EP121｜伦敦闭门会后：协定悬空，交易失效

第二十四集｜谈判未触底，制度正在重写中美博弈路径

 

📍 简介‌

2025年6月13日，距离中美在日内瓦敲定“90天贸易休战”协议已满整整30天。

这段窗口期表面上是中美合作的“缓冲阶段”，实则成为观察国际制度重构的“显影期”。本期节目聚焦6月伦敦闭门谈判之后的一系列错位信号与结构真相：表面是协定临签、市场反弹；实质却是协议悬空、结构未触。

我们深入拆解从稀土与芯片的互换交易，到签证、教育、芬太尼制度资源的筹码化，从55%对10%的伪对等税率话术，到制度红线未破的五大谈判死角，最终指向一个核心判断：

风险的本质，不在于是否“谈​崩”，而在于交易路径已无法覆盖结构分歧，制度成为了新的主导变量。

 

📌 轻解读内容框架：

1. ‌00:00 – 01:56｜开场回顾：30天后的真正焦点不是协议，而是变量

从“日内瓦90天窗口”走到“伦敦框架协定”，为何仍无实质落地？

协议看似有“方向”，但缺乏三大基础：明确文本、执行机制、审批责任人

所谓“框架达成”，可能只是一次以时间换空间的策略性延后

 

2. ‌01:56 – 04:29｜第一章：稀土 vs 芯片——高技术博弈进入可换模式

中方承诺开放稀土磁铁出口，美方放松AI芯片、28纳米设备、航空零部件三类出口限制

一次资源对科技的战术交换：标志着“技术对等”从政治语汇转向实质筹码化

揭示了谈判新规则：“可谈、可换、可标价”替代“平等发展”成为新国际话语逻辑

 

3. 04:29 – 07:04｜第二章：签证、教育、芬太尼——制度性资源开始明码标价

特朗普首次将“大学签证”作为稀土交付的回报条件，打破教育公共品的传统定义

芬太尼成为美方主张20%关税的定价锚点，并进入正式谈判书草案

从签证系统、禁毒承诺到学历互认磋商，制度性资源不再中立，而是逐步货币化

 

4. 07:04 – 09:52｜第三章：55% vs 10%？制度性话术如何制造“胜负假象”

美方：1301条款25%旧税+10%新增税+20%芬太尼税 = 累积性压制

中方：10%电动车试点让利，仅为阶段性折让

双方压根不在同一计量口径谈判，“总税率对比”构成叙事操控陷阱

 

5. 09:52 – 12:53｜第四章：市场反应错位——股市上涨≠风险解除

纳指、标普上扬，但VIX波动率居高，黄金、美债流入说明市场依然谨慎

涨的是“希望”，不是现实；市场基于信息不完整做出短期预期重估

花旗、高盛提醒：此为框架声明，不具司法执行力与投资确定性

 

6. 12:53 – 16:29｜第五章：五大制度死角依旧，协定难以真正落地

出口管制红线未动，EDA与14纳米光刻机仍被排除

数据主权与数字托管成不可协商议题

产能与财政政策逻辑南辕北辙

美方要求设第三国“关税转口核查点”，中方视为主权挑衅

芬太尼法案在国会遭遇立法阻力，意味着关键前提本身也在“空转”

➤ 总结：协定虽有框架，但​未​解决任何底层分歧，反而暴露出制度博弈难以谈判化的现实

 

7. 16:29 – 20:58｜第六章：制度重写交易，全球风险结构正在悄然转向

美中双方不再追求“达成协议”，而是重塑规则边界与主权配置

技术标准替代关税协议：如美方推第三方纯度检测，中方响应双重检测机制

欧盟CBAM机制、印度排除中资云服务、跨境人民币结算攀升，这些看似边缘的制度行为正在改变全球博弈方式

➤ 风险不再来自“谈不拢”，​而是来​自规则体系的互斥性

 

💬 金句推荐

“真正值得追问的，不是有没有协定，而是当制度成为交易的前提，世界将如何重建秩序。”

“上涨不是危机解除，而是市场将风险延后定价。”

 

📘 特别术语解码章节｜核心名词说明

框架性协议（Framework Agreement）：指未具司法效力的政治性声明，常用于国际谈判的阶段性成果发布，具象征意义但无实际执行机制。

稀土磁铁（Rare-Earth Magnets）：以钕铁硼为代表，是新能源车、军工设备、卫星导航等的核心零件，属“战略资源”。

EDA软件（Electronic Design Automation）：芯片设计自动化工具，被视为“芯片设计的操作系统”，美对华技术封锁重点。

芬太尼（Fentanyl）：合成毒品，美国过去五年致死率最高的毒品之一，首次在2025年被纳入关税谈判条件。

CBAM（Carbon Border Adjustment Mechanism）：欧盟碳边境机制，要求出口国碳排放审计，构成新型绿色非关税壁垒。

WTO第21条国家安全例外：美国频繁援引此条款绕开多边机制，正引发全球“规则合法性冲突”。

 

📎 声明

本节目由「时语拾光」团队精心制作出品。数据资料来源于彭博社、华尔街日报、花旗银行、高盛、美联邦公报、WTO官网、国家海关总署等公开渠道。内容经专业整合与分析，供听众理性参考，不构成投资或政策建议。

 

✅ 关键词

#伦敦协议 #中美贸易谈判 #稀土芯片互换 #签证筹码化 #制度性脱钩 #非关税壁垒 #CBAM机制 #协定空转 #交易路径失效 #制度重写全球博弈 #窗口期观察

 

 

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