30 años de libre flotación en México

En diciembre de 1994 nos vimos obligados a modificar nuestro régimen cambiario y por fin encontramos el que mejor funcionaría para México, dada nuestra nueva estructura económica.

Antes, hicimos variados experimentos para intentar encontrar el régimen cambiario más apropiado según las condiciones económicas. Tuvimos un tipo de cambio fijo durante la época del desarrollo estabilizador, tipos de cambio controlados, tipos de cambio mixtos y con Carlos Salinas de Gortari, las famosas bandas cambiarias, que daban un margen de cotización al tipo de cambio, controlándolo al mismo tiempo para mantenerlo como ancla de la inflación.

Cuando tenemos un tipo de cambio libre, el riesgo por contraer obligaciones en dólares lo tienen los propios actores económicos que las lleven a cabo y no el gobierno. Con el tipo de cambio fijo, el riesgo es absorbido por el gobierno. Hemos aprendido a balancear los riesgos, tomar decisiones, y acostumbrarnos a las apreciaciones o depreciaciones.

Por otro lado, el tipo de cambio de libre ha resultado en una menor transmisión de la depreciación de la moneda a la inflación importada. Antes, devaluaciones abruptas se trasladaban en gran medida a la inflación, ahora las depreciaciones no necesariamente se trasladan a la inflación importada, a menos que sean persistentes. Eso, aunado a la autonomía de Banxico, aprobada durante el sexenio de Salinas de Gortari hace también poco más de treinta años, así como políticas fiscales prudentes y la apertura comercial, han permitido una menor inflación en México. 

 

La Comisión de Cambios, integrada por Banxico y Secretaría de Hacienda ha realizado una excelente labor, el actual régimen cambiario ha logrado dar buenos resultados y por eso ha perdurado a través de cinco sexenios, incluso en los de aquellos que en apariencia no creen en las políticas económicas liberales.