بازار بدهی ایران؛ چالش‌ها، فرصت‌ها و تله‌های نانوشته

🔹میهمان برنامه: 

04:10▪️ندا بشیری، کارشناس بازار سرمایه  

▫️نظام اقتصادی ایران سال‌ها است که تأمین مالی خود را عمدتاً از طریق نظام بانکی انجام می‌دهد و عمق بازار بدهی در کشور همچنان محدود باقی مانده است. اگرچه در سال‌های اخیر شاهد رشد قابل توجهی در حوزه رگولاتوری و توسعه ابزارهای تأمین مالی بوده‌ایم، این پیشرفت‌ها عمدتاً تحت تأثیر سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی شکل گرفته‌اند. با این حال، اقتصاد ایران هنوز نتوانسته به یک نظام تأمین مالی بازار محور واقعی تبدیل شود.

▫️یکی از مهم‌ترین چالش‌های صنعت تأمین مالی در ایران، تفاوت چشمگیر بین نرخ‌های دستوری بانک‌ها و نرخ‌های واقعی بازار است. این نرخ‌های دستوری که برای فعالان اقتصادی به یک عادت تبدیل شده‌اند، باعث می‌شود پذیرش نرخ‌های واقعی با مقاومت مواجه شود.

▫️نهاد ناظر با هدف حمایت از سرمایه‌گذاران کمتر آشنا به ریسک‌های بازار بدهی، قواعد و ضوابطی را وضع کرده که فراتر از استانداردهای معمول است و به‌عنوان «حفاظت مازاد» شناخته می‌شود. این محافظت بیش از حد، به جای افزایش اعتماد، باعث ایجاد موانع قانونی و اجرایی اضافی شده که روند تأمین مالی را پیچیده و کند می‌کند. این محدودیت‌ها همراه با رویه‌های بوروکراتیک طولانی و نوسانات نرخ بهره، تمایل شرکت‌ها به استفاده از بازار بدهی و پذیرش نقش بانی را کاهش داده است.

▫️طبقه‌بندی سرمایه‌گذاران بر مبنای میزان ریسک‌پذیری می‌تواند به شکل قابل توجهی فرآیند استفاده از بازار بدهی را تسهیل و تسریع کند. این تفکیک نه‌تنها امکان طراحی ابزارهای متناسب‌تر با هر گروه را فراهم می‌کند، بلکه به نهاد ناظر اجازه می‌دهد مداخلات خود را هدفمندتر و متناسب‌تر اعمال کند.

▫️گسترش سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر در کشور، بدون زیرساخت نهادی مناسب، امکان‌پذیر نخواهد بود. شکل‌گیری نهادهای تخصصی برای ارزیابی، مدیریت و توزیع ریسک، پیش‌نیاز توسعه ابزارهایی است که بتوانند سرمایه‌گذاران متمایل به ریسک را جذب و از آنان حمایت کنند.

▫️فقدان سواد مالی و ضعف فرهنگ سرمایه‌گذاری همچنان از چالش‌های جدی بازار سرمایه در ایران است. درک عمومی نسبت به مفاهیم ریسک، بازده و ابزارهای مالی، فاصله زیادی تا سطحی دارد که بتوان آن را «بلوغ سرمایه‌گذاری» نامید. همین خلأ، مانعی جدی در مسیر توسعه و کارآمدی ابزارهای نوین تأمین مالی به‌شمار می‌رود.

▫️بر اساس تجربه، اگر محاسبات شرکت نشان می‌دهد که سود حاصل از فعالیت‌هایش توان پوشش نرخ بهره را دارد، ورود به فرآیند تأمین مالی می‌تواند گزینه‌ای منطقی باشد. چه هدف، ایجاد یک بنگاه جدید باشد، چه توسعه فعالیت‌های موجود یا حتی صرفاً حفظ بقا در شرایط سخت اقتصادی، در هر سه حالت، شرط اساسی، توان شرکت در بازپرداخت تعهدات مالی است.

💡در ادامه‌ی گفت‌وگو، به نحوه‌ی شناخت و انتخاب ابزارهای تأمین مالی از نگاه سرمایه‌گذار پرداختیم؛ و در کنار آن، موانع جذب سرمایه‌گذاران خارجی و کمبود زیرساخت‌های لازم برای توسعه ابزارهای نوین مالی را نیز به بحث گذاشتیم که می توانید در نسخه صوتی شنونده باشید.

//////

ما را در فضای مجازی دنبال کنید :

گروه گفت‌وگو | اینستاگرام | یوتیوب | توییتر (x.com) | فیسبوک |لینکدین 

📻 اپ های پادگیر :

Castbox | Apple Podcasts | Yotube Music |iHerat Radio | Spotify | AmazonMusic | Overcast | Pocket Casts | Deezer | Jilosavan | Samsung Podcasts | Podcast Index | TuneIn | Audible | Listen Notes| شنوتو |Podcast Addict | Podchaser |

🎙پادکست کیان‌کست، مکثی برای سود/ تهیه شده در گروه مالی کیان

با اجرای مهدی طحانی و علی تسنیمی 

مجری طرح و کارگردان؛ نیکان خبازی 

مسئول هماهنگی؛ الهه محبی

📌هرروز ساعت ۱۳:۰۰ بصورت زنده در کانال تلگرام @kiancasts 

و پس از آن در تمامی پلتفرم های پادگیر 

#kiancast

---

Hosted on Acast. See acast.com/privacy for more information.