5T #18 | GOAT11: o primeiro ETF multiasset do Brasil

O GOAT11 é o ETF que une renda fixa e renda variável, em uma composição entre juros reais, representado por 80% da carteira alocado em IMA-B, e ações americanas, representadas pelo investimento em 20% no índice S&P 500. 

Nesse episódio, conversamos com Caique Cardoso, especialista de ETFs, sobre a estratégia e os diferenciais do GOAT11, que alia rentabilidade consistente e risco equilibrado através da diversificação. 

Saiba mais em meu.itau/GOAT11 

Antes de investir, verifique seu perfil.

Episode Transcript

(00:00):
O primeiro ETF multi asset do Brasil que une renda fixa e
renda variável. Bem-vindas e bem-vindas ao Min
Dace este podcast da itaw asset.Só a clara da equipe de
comunicação e Hoje a nossa conversa é sobre o golpe 11.

(00:22):
O novo ETF da Itaú asset. E para falar mais sobre essa
estratégia, Hoje eu conto com a presença do Caíque Cardoso, que
é especialista de GTFS aqui na Itaú asset.
Então Caique como sempre, seja super bem-vindo ao mind asset.
Obrigado Clarinha. Feliz estar aqui de novo.
De receber esse convite. O papo é sempre muito
proveitoso. Maravilha, então vamos lá.
Vamos falar dessa novidade, né? Vamos começar do começo e

(00:45):
entender de onde surgiu a ideia de lançar um ETF que une renda
fixa e renda variável, claro. Clarinha, quando a gente pensa
investimento, a gente já associaa diversificação, que realmente
é muito importante. E quando a gente pensa em ETFSA
gente já sabe que ETF são diversificados dentro das suas
próprias classes de ativo, entãoETFs de ações consegue ser

(01:07):
diversificado entre ações de renda fixa, entre títulos.
E quando a gente pensa muito nisso, a gente também entende
que eu consigo oferecer opções ainda mais diversificadas, ou
seja, unir 2 classes de ativo. Então, pensando em oferecer uma
solução. Mais completa ainda para o
investidor, a gente teve essa ideia.

(01:29):
De lançar o Gold. Certo e o Gold ele persegue, né?
Um índice balanceado do SEP 500.Então, conta pra gente um pouco
mais sobre esse índice e sobre asua performance histórica
também. Maravilha perfeito é o índice.
Ele vai te dar acesso a 2 grandes classes de ativo super

(01:50):
Poderosas, não é? Então, quando a gente pensa em
juro real, que é aquele juro acima da inflação.
O Brasil tem um dos maiores juros real do mundo, então você
tem uma forma de consistentemente superar a
inflação e o Brasil também tem uma Memória inflacionária muito
alta. Então acaba sendo muito
importante você ter acesso a um tipo de investimento como esse.

(02:14):
Então, um do uma das classes de ativo que a gente oferece é
exatamente o juro real é representado ali pelo imab, que
nesse CTF tem uma exposição de 80%.
Os outros 20 ficam ali. A par de é renda variável
Internacional, mais especificamente o mercado
americano. Então, quando a gente pensa, né?

(02:35):
Em mercado americano, eu estou falando da maior e mais forte
economia e eu penso automaticamente também no SNP
500, que é o índice principal índice acionário desse mercado.
E além disso, dentro desses 20%,você também tem a exposição
cambial do dólar versus real. E aí, de novo, eu estou falando
aqui da dó da moeda mais forte do mundo, que no caso é o dólar.

(02:58):
Então o Nino, todas essas fortalezas, né?
Maior taxa de juro real do mundo, uma das.
Maiores a maior economia do mundo e a moeda mais forte do
mundo. Eu tenho aqui um componente
muito importante de composição de portfólio, até por isso a
gente chama de Gold. Certo, e daí dá para depreender
justamente, né? Esse nome esse ticket do ETF,

(03:20):
certo? Perfeito aqui a gente foi bom de
marketing, né? Mas é significa significa
greatest of all Times, que é o melhor de todos os tempos.
Por isso que a gente achou que fazia muito sentido.
Este ticket para ECTF uhum. E quando a gente olha essa
composição entre imabe e esse MP500, a gente olha também para

(03:42):
para equilíbrio de risco que esse portfólio oferece, certo?
Perfeito aqui, eu acho que vale até a gente entrar um pouquinho
mais no detalhe, né? Porque quando eu falo de renda
fixa, muita gente já associa a um determinado conservadorismo e
de fato, você tem um nível de conservadorismo maior na renda
fixa do que, por exemplo, na renda variável.
Mas renda fixa ela varia. Não é muita gente acha que a

(04:06):
renda fixa ela é fixa. Ela tem uma consistência ali ao
longo do tempo. E você tem uma dinâmica de preço
muito variável. Isso é importante.
Porquê para essa conversa? Porque quem investe na renda
fixa também está correndo riscos.
Então a gente entendeu uma formade Como Eu minimizo ou eu trago

(04:27):
proteções para esse próprio risco da renda fixa.
Então o imab ele vai ser uma seleção de todos os títulos IPCA
mais que de novo. Como conforme a renda fixa, eles
também vão variar. Conforme expectativa de juros
conforme expectativa de inflaçãomais à frente e eu, associo

(04:47):
também AO dólar, o dólar por serdólar versus real, ele tem uma
correlação negativa com os ativos de risco aqui no Brasil,
que que é correlação negativa enquanto um sobe o outro cai.
E esse componente do dólar ajudaa proteger os momentos onde a

(05:08):
renda fixa no Brasil. Não está indo tão bem?
Foi o caso, por exemplo, do ano passado.
Ano passado, as taxas subiram muito.
Significa que os preços caíram enessa queda de preço é o dólar
acabou subindo muito também e trouxe um equilíbrio
interessante. Então, quando a gente uniu essas
classes de ativo, a gente não sópensou nelas isoladamente, Né

(05:34):
que são superinteressantes, comoa gente já comentou.
Você tem um potencial aqui na renda fixa de superar inflação.
Você tem acesso à economia super.
Custa como é a americana também a dó, a moeda do dólar.
Mas a gente pensou em como elas se comportam juntas e esse
equilíbrio de risco é muito interessante.
Um exemplo aqui é, se a gente olha esse índice que une, né?

(05:57):
Todos esses componentes dentro de um único único investimento
único preço. Ele nunca teve um ano com
retorno negativo, por exemplo. Então mesmo NOS anos onde a
renda fixa no Brasil não vai bem.
O outro lado conseguiu equilibrar ou NOS anos onde OA
renda variável americana não foitão bem.
A gente também teve o componenteaqui da da renda fixa local,

(06:21):
ajudando a achar esse equilíbrioe então, até por isso que a
gente pensa aqui num pacote já diversificado num pacote que
pensa nessas proteções naturais dentro do próprio mundo de
investimentos. E essa dinâmica é muito comum
NOS próprios fundos multimercados, certo?
A gente vê alguma semelhança daítambém?

(06:42):
Perfeito, esse é um ETF que ele fica super bem posicionado.
Quando a gente pensa a indústriade multimercados porquê é?
Pode até parecer estranho aqui para os ouvintes, mas quem pensa
em multimercado sabe que foi inspirado na indústria de head
Funds. Lá fora não é indústria de head
Funds Heads significa proteção, então são fundos de proteção.

(07:06):
E quando eu coloco aqui classes de ativo com grande potencial de
construção de patrimônio, mas que elas se protegem.
Eu tenho uma forma de buscar retorno com esse equilíbrio de
risco, que, quando a gente olha o histórico desse índice, é
exatamente isso que acontece. Ele tem uma dinâmica de retorno

(07:27):
Super interessante contra OCDI, por exemplo, que é o benchmark,
né? Dessa indústria de multimercados
e contra a própria indústria de multimercados.
Ele é super bem posicionado. Ali consistentemente no primeiro
quartil, então até por esse componente de proteção por
buscar esses ativos de risco poderoso, a gente entende que

(07:47):
esse é um ETF que consegue caminhar bem dentro desse
universo, né? De alocação de multimercados,
obviamente são coisas diferentes, mas que conseguem
ali caminhar dentro de um mesmo cesto.
E aí porque na empacotar essa solução como um todo dentro de
um ETF? Maravilha, esse ponto é Super

(08:08):
interessante, né? Porque ETFA gente associa
diversos pontos como diversificação, eficiência e
esses pontos. Eu consigo trazer também para o
Gold, mas além disso eu tenho outras facilidades, né?
EATF? Eu tenho a liquidez muito alta,
Né? O que se a gente, por exemplo,
olha essa indústria de multimercados que a gente
conversou se acostuma a ter um nível de liquidez um pouquinho

(08:31):
maior, né? Às vezes 3060 dias.
Enquanto no ETF eu tenho uma liquidez de 2 dias no caso do
Gold, né? Eu tenho também é uma vantagem
tributária, seja porque os ETFs eles são livres de come cotas, o
que é 11 adiantamento de impostoque acontece 2 vezes ao ano e

(08:53):
isso acaba sendo muito importante, né?
Para a gente pensar. Em eficiências tributárias
dentro dos investimentos, então,se você paga menos imposto, você
tem mais dinheiro no bolso e eletambém tem outras vantagens,
como baixo custo, transparência que reunindo ali tudo dentro
dessa estrutura de ETF acaba se transformando em opção muito

(09:15):
interessante. E o Gaulti 11, Né dada todas as
características, ele é classificado como um ETF de
renda fixa, né? Perfeito como ele tem a maior
parte da sua carteira em renda fixa, ele é classificado como et
f de renda fixa e ele também. É se apropria dos outros
benefícios que ATF de renda fixatem.

(09:36):
Então, por exemplo, dentro da carteira de Tesouro IPCA mais
que tem dentro do ETF, os cuponspagos são reinvestidos livres de
imposto. Isso já acontece em outros ETFs
de renda fixa. O investidor na hora de é vendeu
ETF com um ganho de capital. Ele não precisa recolher o DAF.
Isso já é uma atribuição da Corretora, então você tem essas

(09:59):
facilidades que permeiam ali sãomuito comuns dentro dessa
indústria. GTF de renda fixa Como Eu já
mencionei, tem a questão do Comecotas, você tem o fato de que o
imposto é 15%, independente do período de investimento e de
novo são atribuições já comuns NOS outros ETF de renda fixa que
a gente oferece aqui na casa? Uhum.

(10:21):
E como você comentou, né? O golt?
Ele investe ali em uma no imab que é uma cesta de títulos IPCA
mais e acho que vale comentar também da diferença entre
investir em um ETF de renda fixa.
NOS títulos do Tesouro diretamente.
Perfeito aí só acho que é uma discussão superinteressante, né?

(10:41):
Porque os títulos do Tesouro eles têm um componente
importante de travar o seu retorno até o vencimento.
Mas a maioria dos investidores sequer ficam até o vencimento.
Eles vão se desfazendo dessa posição ao longo do tempo, vão
readequando a carteira ou vão utilizando seus investimentos
para é realizar seus Sonhos, comprar uma casa, um carro,

(11:02):
fazer viagens, então. Você tem esse benefício, né?
Dentro do do título que você leva a vencimento, mas você
acaba tendo outros pontos que a gente precisa considerar também.
É no título você tem, né? O imposto de renda pelos cupons,

(11:23):
que são pagos semestralmente naqueles títulos que pagam cupom
é você tem também o imposto regressivo, começa com 22 e meio
só depois de 2 anos, você tem alíquota de 15% que já é do
ETEF. Independente desse prazo, existe
também incidência de IOF Né paraaquelas movimentações com menos

(11:44):
de 30 dias. EOIOF ele é isento para OZTFS,
inclusive os ETFs de renda fixa.Então você tem essa diferença
importante. E tem uma outra que eu julgo até
mais interessante, mas que poucos investidores notam que
títulos são negociados em mercado de balcão.
Isso significa que você pode terpreços diferentes para o mesmo

(12:07):
título, a depender de onde você negocia.
E isso no mercado de GTFS não acontece, porque, como a gente
chama aquele jargão de mercado, a negociação de tela.
E, isso significa que é uma negociação eletrónica via bolsa.
O preço que eu vejo do ETFE, umab, por exemplo, nesse momento.
É o que qualquer outra pessoa vê, porque ele é um preço de

(12:31):
tela. Ele está ali na bolsa
transparente para todo mundo, então eu adiciono a camada de
transparência muito importante eaté na própria dinâmica de
negociação dos ETFs. Você costuma ver o nível menor
de spread, né? Que é o custo que se paga para
entrar e sair tanto DTF quanto do título se costuma ter 11

(12:51):
nível de eficiência mais interessante para os próprios
ETFs, além de você ter a ciência.
De qual preço você está entrandoé o preço onde está todo mundo a
negociar. Vendo o que a gente chama de
estimativa de preço justo, inclusive no nosso site, a gente
divulga essa estimativa de preçojusto O Tempo inteiro para os

(13:12):
nossos CTFS de renda fixa, já que os ativos estão lá dentro,
são mercados de balcão. Uhum.
E esse também acho que é um ponto válido da gente explorar,
porque é como você falou quando a gente compra um ETFA, gente
está olhando o preço, mas quandoa gente olha?
Para os títulos a gente está vendo uma taxa, não é um Wilde
mais uma taxa, então tem essa diferenciação também, certo?

(13:35):
Perfeito, excelente ponto Clarinha, porque muitos
investidores que já estão acostumados a investir em
títulos do Tesouro. Eles quando vão comprar um
título do Tesouro PCA mais eles vão ver Ah, ele vai pagar IPCA
mais 7 e meio. É e no ETF ele vai ver um preço,
ele vai ver. Ah está custando 100 BRL agora.

(13:57):
O que esses 100 BRL significa, né?
Então a gente já faz a continha para o investidor do quanto que
aquele valor é equivalente à taxa.
Essa informação também está disponível no nosso.
Site e essa estratégia também é interessante porque ela combina
a proteção à inflação e traz esse elemento de dólar para a

(14:17):
carteira do investidor também, né?
Perfeito, clarinho, até como a gente já conversou.
Tem um ponto que é muito importante de exposição à
inflação e inflação. Talvez a gente nem sinta tanto
no dia a dia. Talvez até agora seja 11 exemplo
interessante do momento mais recente, né?
As visitas aos supermercados, por exemplo, todo mês você vai

(14:39):
lá e você vê que o arroz está umpouquinho mais caro que o café.
Está um pouquinho mais caro que o azeite, está um pouquinho mais
caro. Só que isso, quando você vai
acumulando no longo prazo, não fica um pouquinho mais caro,
fica bem mais caro, não é? Então, 100 BRL de 1020 anos
atrás é muito diferente dos 100 BRL Hoje, né?
O quanto que você pode comprar? E esse é um desafio que o

(15:02):
investidor precisa estar muito atento, porque se a gente não
percebe o investimento com base nesse juro real, nesse ganho
acima da inflação, a gente pode estar detratando, detraindo o
nosso capital, o nosso património ao longo do tempo
pode perder poder de compra e denovo.
Talvez no dia a dia a gente não sinta tanto porque é um

(15:25):
pouquinho mais para cima, um pouquinho mais para baixo.
Depende muito do mês, mas quandoa gente olha isso no longo
prazo, principalmente num país como o Brasil, tem um histórico
muito grande de inflação, tem a Memória inflacionária também
muito forte. Faz com que a gente tenha que
ser diligente, prestar atenção nisso.

(15:45):
Tudo isso para falar que e acesso a esses títulos ajuda o
investidor nesse desafio e obviamente, a gente já tratou um
pouco desse Tema que a renda fixa varia.
Então é importante também o investidor.
Pensar nisso em longo prazo, né?Pensar em alocação mais
estrutural dentro desse produto e quando você pontua a questão

(16:05):
do dólar, faz com que a experiência do investidor seja
muito mais interessante, porque perceba mesmo quando a renda
fixa está mal. Em geral eu vou ter outro
componente. Dólar ali ajudando faz com que
eu sinta menos essas é reações do mercado e essa volatilidade,
porque eu consigo equilibrar um prato com outro, então isso acho

(16:28):
que é importante até na própria experiência do investidor em se
manter investido e até eu acho que é um ponto interessante
quando a gente monta uma estrutura assim, eu estou
montando a estrutura que ajuda oinvestidor a se proteger dele
mesmo, porque Se Eu ajudo ele a se manter investido, eu ajudo
ele a buscar. Esses ganhos mais no longo prazo

(16:48):
e também Se Eu tenho um ETF que é balanceado, ou seja, que está
ali buscando uma faixa de investimento entre 80% e 20%
entre 2 produtos, faz com que eutenha uma dinâmica que poucos
investidores fazem que é comprarmais quando está barato e vender

(17:09):
mais quando está mais caro. E isso é importante, porque
porque Se Eu tenho 80% de uma BE1B começou a ter uma performance
muito boa. Eu vou ter que vender para
voltar 80%. A mesma coisa acontece do outro
lado NOS 20. Isso faz com que a gente tenha
uma sistemática de ter essa dinâmica, de comprar barato e

(17:31):
vender caro. Isso não costuma acontecer no
investidor. O investidor quando vê um dos
ativos dele lá subindo muito, ele logo pensa, Hum, quero mais,
e aí ele começa a comprar mais caro.
A mesma coisa no momento de queda, quando começa a cair
muito, ele começa a vender. E aí ele vende barato, então a

(17:51):
própria metodologia e sistemática do ETF ajuda o
investidor na experiência dele de é buscar esse retorno real,
buscar esse retorno acima da inflação.
Sim, superinteressante, superinteressante, então já
quase finalizando aqui o nosso episódio, Caíque para a gente
resumir um pouco as palavras aqui.

(18:12):
Qual que é a estratégia do golpe11?
Clarinha no país como o Brasil onde OCDI, é historicamente
muito alto. Você tem um custo de
oportunidade alto de você alocaro seu, o seu investimento.
Então o Gold ele fica posicionado bem até pra essa
parcela, né? De superar OCDI com essas
classes que a gente já mencionou80%.

(18:34):
De inflação Brasil e 20% de ACEPmais a exposição cambial.
Então a gente acha que o Gold está super bem posicionado
dentro dessa parcela de mercado,só que adicionando aqui não só a
liquidez ser muito alta, né? Dê mais 2 para liquidar, é
concretização imediata, que é uma das belezas de você investir

(18:56):
em ETF com as vantagens tributárias de não ter come
cotas de ter 11 tabela fixa de imposto de renda em 15%.
Então acho que são boas características aqui para
resumir o goat. Certo maravilha, então Caíque
assim a gente encerra esse episódio deu para falar bastante
da estratégia. Te agradeço por participar aqui

(19:17):
com a gente e trazer sua Visão sobre esse produto que é
inovador na indústria, com toda certeza.
Né, obrigado, Clarinha. Obrigado pelo convite.
Adorei o nosso papo e conte comigo outras oportunidades.
Maravilha e para você que NOS acompanhou até aqui para saber
mais sobre o gol de 11, basta acessar o link da descrição do
episódio. A gente se vê na próxima.