September 30, 2025 • 23 mins
Como reunir gestores em uma mesma estrutura e garantir solidez ao longo de seis anos?
Neste episódio do Mind Asset, recebemos Arlindo Penteado, diretor responsável pelo Multimesas da Itaú Asset, para celebrar a consolidação desse modelo criado em 2019 e falar sobre a família de fundos Global Dinâmico.
Abordamos também o forte processo de internacionalização, as mesas mais recentes adicionadas ao modelo e o futuro da gestão de portfólios.
Conheça mais sobre o multimesas da Itaú Asset clicando aqui.
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(00:00):
Como reunir diferentes gestores em uma mesma estrutura e ainda
garantir consistência de resultados ao longo de 6 anos?
Essa é a história do multimezas da ITA asset.
Bem vindos ao mandasset, o podcast da ITA asset, eu sou a
(00:21):
Isa, da equipe de comunicação doItaú.
E hoje o nosso episódio é sobre o multimezas, modelo de gestão
da ITA asset, que completou 6 anos em setembro.
Um Marco importante e que reforça o solidez e a inovação
dessa estrutura de gestão. E pra essa conversa especial,
recebemos Arlindo penteado, diretor responsável pelo
(00:42):
multimezas da ITA asset. Arlindo, seja muito bem-vindo ao
maydasset. Obrigado Isa, muito bom estar
aqui de novo com vocês 6 anos. Se completa do multimezas.
A última vez que eu vim eram 3 anos, certo?
Super mais 3 em 3 anos. Estamos aqui.
Falando juntos e é lindo. É, eu queria começar esse nosso
bate-papo. Então falando sobre o
multimezas, pra quem ainda não conhece, explica um pouquinho do
(01:04):
que que é o modelo, como é que ele surgiu e por que que a
itauasset decidiu adotar esse modelo?
Legal, bom multimezas ele é se iniciou há 6 anos atrás, num
cenário onde as taxas de juros. Eles convergiam para patamares
bastante baixos, é, e naquela época havia 11 demanda por
(01:25):
produtos de valor agregado bastante alta por parte dos
nossos clientes. Com base nisso, essa necessidade
de de ter é esse valor agregado maior ofertado e também
inspirado por grandes casas headphones americanos, sobretudo
que conseguiam oferecer. É um retorno consistente.
(01:48):
EEE com larga capacidade, né? De de gestão de recursos pros
clientes. A gente decidiu lançar o
multimezas. É, a gente, até então, vivia uma
lógica de que quando a gente conseguia fazer um produto bom,
rapidamente tinha uma captação etinha que fechar o produto.
É, e os clientes? Não, não podiam.
(02:11):
Não era um produto que era uma oferta perene, né?
Que os clientes poderiam investir a qualquer momento.
Então, a gente também nasce com essa inspiração de oferecer um
produto perene, um produto que pudesse estar sempre aberto, à
disposição dos clientes e, sobretudo, um produto mais
moderno no ponto de vista de nãoestar dependente de um gestor.
(02:33):
Só então foi assim que nasceu, multimesas a 6 anos atrás.
Perfeito, então, muitos anos de história, eu queria que você
contasse um pouquinho sobre os Marcos desses 6 anos de
multimeza. Legal, Isa assim o multimezas
quando ele quando ele começa no mercado brasileiro, né?
A gente tinha uma necessidade deadaptação, vamos dizer assim,
(02:53):
tropicalização desse modelo parao mercado brasileiro e, na nossa
concepção, uma maneira de se fazer isso de maneira eficaz.
Era tornar o programa um com um perfil um pouco mais
empreendedor é do que usualmentea gente via lá fora.
Em que sentido esse empreendedorismo?
(03:15):
Mas no sentido de que a gente criou um modelo bom para os
gestores virem serem sócios da da Itaú asset.
É na gestão de recursos, com umaperspectiva deles montarem os
seus próprios fundos aqui dentro.
E como se isso fosse um. 11 caminho para eles poderem no
futuro, ter sua própria asset. A gente acreditava e, de fato,
(03:38):
isso foi muito bom que a gente estava, ao invés de gerar. 11
seleção adversa, né? Os gestores que eram bons não
virem para uma estrutura de uma asset ligada ao banco.
A gente começou a ter a seleção a nosso favor, porque os
gestores vinham e vem para cá com a intenção de se tornar
sócio, né? Da estrutura.
(04:01):
EE isso ser um caminho pra eles prosperarem, pra eles terem a
própria asset. Eu acho que esse foi o primeiro
passo importante que a gente deué que foi se consolidar como uma
plataforma de empreendedorismo pra gestores que são muito bons
e querem ter destaque no mercadolocal.
Um segundo Marco é que que eu julgo assim que foi muito eficaz
(04:26):
também é. Foi AAAA Constituição do fundo
multi estratégia em si, a partirdesses gestores, porque uma
coisa é, vim o gestor e lançar oseu produto é como, como
aconteceu, né? A gente teve o ciclo do Red
plus, teve o ciclo do optimus em2021, o artax, o janeiro, o
(04:48):
Hunter, o asgar, todas essas marcas prosperavam, mas a gente
ainda assim. Não tinha atendido o que era uma
ambição natural do programa, queera constituir um produto larga,
capacidade com altíssimo valor agregado, que tivesse pudesse
ficar aberto maior parte do tempo.
(05:09):
E foi daí que a gente nasceu, a família dos fundos global,
dinâmico, que é o que há de melhor de todos esses gestores
empreendedores, pra ofertar uma cota de altíssimo valor
agregado, com muitas estratégiasdentro.
É, é, é dentro do fundo em si, oterceiro Marco, que é o Marco
(05:29):
mais recente, que foi um grande.E aí eu me lembro que no último
mind asset é quem não assistiu. Assista lá, 3 anos atrás eu
falei 3 anos atrás que era a internacionalização.
Eu digamos que de 3 anos para cá, eu acho que a gente se
internacionalizou muito no pontode vista de estruturar.
(05:51):
Todos esses gestores por detrás do global dinâmico, então eu
diria que são esses 3 Marcos queda história do multimezas que
ficaram é do nosso entendimento,foram bastante profícuos aqui
para o programa. Perfeito, eu vou puxar o gancho,
então, para falar do global dinâmico.
Queria que você falasse um pouquinho mais da família, né?
Você falou um pouco. Em que contexto ele surgiu, mas
(06:12):
também do surgimento e também daproposta dentro da nossa
prateleira hoje aqui da asset. Bom, vamos lá, o global
dinâmico, qual é o é? É como eu estava falando para
vocês, são várias estratégias dentro de um fundo.
Muita gente, no início, confundia isso com Fund of
Funds. Ah, então vocês fazem um Fund of
Funds aqui? Não, não tem nada a ver com Fund
of Fund, o fundo de fundos, né? É, ele aplica em cotas dos
(06:36):
gestores, né, comprovar as cotase oferece para o cliente um
somatório dessas cotas. A gente não faz cotas, a gente.
Atribui capital de risco para osgestores, dá uma parcela do
fundo para ele gerir. Com isso, a gente não aloca
caixa. Quando você faz no fundo de
fundos, o cliente vai aplica 1000 BRL no fundo, no fundo de
(07:00):
fundos, e esses 1000 BRL, 100 BRL vai para o gestor, 100 BRL
para o outro, e 10 gestores fazem 100 BRL.
Você distribui o caixa igualmente por todos os
gestores? No nosso caso, não.
A gente pega o capital. Existe um grupo de gestores
específicos pra fazer a aplicação desse caixa a melhor
(07:21):
forma possível. E a gente atribui riscos,
orçamento de risco pra outros que no caso agora a gente tá com
19, podes né? 19 estratégias dentro do fundo
pra assumir esse capital de risco, né?
Gerir esse capital de risco em todo mundo, então.
Existe para isso um time robustode alocação aqui, que a gente
(07:45):
fala de gestão de risco, que a gente controla exatamente como é
que está a correlação desses gestores, como é que está a
utilização de risco desses gestores?
A gente muda a locação rapidamente, conforme.
A gente está vendo que o nível de discussão está bom de um
gestor ou como a gente está vendo oportunidades para aquele
(08:05):
estilo de gestão. Então há uma movimentação de
capital intensa e ininterrupta ede monitoramento de risco.
E olhando na vírgula, isso acho que o programa é extremamente é
exitoso desse aspecto Oo global,dinâmico, por exemplo, a versão.
É mais arriscada dele. O global dinâmico ultra, nos
(08:26):
últimos 12 meses está andando ACDI +9% desde que a gente fez o
programa 6 anos. A família global dinâmico, os os
fundos ficaram no primeiro quartio de todos os anos
seguidos, inclusive no agregado dos 6 anos acumulados.
A gente é primeiro quartio da indústria.
(08:46):
Então eu diria que o global dinâmico, desde indo da pressão
de renda fixa, passando por previdência, indo para o
multimercado, do menos agressivoao mais agressivo, a gente
conseguiu o nosso objetivo, que era se estabelecer no primeiro
quartinho da indústria brasileira de fundos.
E aí você falou sobre esse processo de internacionalização.
É o que que isso significa? O que que os clientes estão
(09:06):
acessando de fato ali, quando você diz sobre isso?
Bom, Isa, é legal você perguntarisso, porque muitas vezes eu me
lembro do como eu falei, que eu,que eu a gente IA se lançar para
agora há 3 anos, né? A gente decidiu fazer um
benchmark, olhar o que era o mercado lá fora.
EE tentar continuar essa construção de uma de um fundo
(09:28):
que fosse suficientemente diversificado é servisse menos,
drodaus menos quedas mensais, umproduto mais.
Que oferecesse 11 índice de Sharp, né?
Um índice de consistência mensaladequado ao mercado brasileiro.
E quando a gente entrou nesse estudo, nessa pesquisa, a gente
(09:49):
viu que o que tava faltando aquino, no, no, no, no nosso
programa era ter um olhar mais granular das mesas.
Quando a gente pensa em optimus,hoje em dia a gente olha, pensa
no optimus. Mercados desenvolvidos.
A gente pensa no optimus operando a estratégia de
equities, a gente pensa no optimus operando o câmbio, cupom
(10:14):
cambial, então a gente consegue ter uma visão mais granular dele
e mesmo vale para todos os outros, pro janeiro, pro artax,
pro redplus, pro pro asger. E por que que isso é importante
no final? Porque não basta combinar os
times. A gente é capaz hoje de
(10:34):
selecionar qual estratégia específica do optimus combina
com uma determinada estratégia do do janeiro e do artax com
isso? Ao fazer esse essa visão mais
glanular, de 3 anos para cá, o índice de diversificação, que é
o índice que a gente acompanha aqui, nosso time que comanda ali
(10:58):
as alocações e a supervisão e a gestão de risco do GD, esse
índice de diversificação melhorou em 42%.
E por que que isso é importante no final?
Porque se eu consigo levar esse aumentar muito esse índice de
diversificação, eu consigo, na mesma ordem, aumentar a
alavancagem que eu uso em cada estratégia.
(11:20):
Porque é na combinação da alavancagem com a diversificação
é que eu chego no mandato adequado e numa entrega adequada
de risco para o cliente. Porque esses produtos, quanto
maior a diversificação. Menor, obviamente é que a
volatilidade do produto, né? Eu vou trabalhando com a
volatilidade, vai caindo muito eeu não posso deixar ela cair
(11:41):
muito inferior ao que eu cobro as custas do fundo.
Ela tem que estar no patamar quea gente vendeu pros clientes.
Essa que é o segredo. É uma diferença enorme de você
entregar um produto de volatilidade 5 com um grupo de
gestor para 11 produto com volatilidade de 5, com 14 times
(12:02):
operando. Isso significa que eu tenho
muito mais. É ideias de investimento
agrupadas e descorrelacionadas. E é isso que no final faz com
que eu produza a consistência que eu preciso ter no produto.
Então esse trabalho nos ajudou muito nessa locação dinâmica de
risco, no olhar granular das estratégias.
(12:26):
E na alavancagem adequada pra gente entregar os mandatos que
hoje substancialmente. Desde o produto de renda fixa
até o global dinâmico ultra e o Omni, você está todos os
produtos com uma volatilidade bem adequada e com muito valor
agregado depois de trás deles. Perfeito.
E Arlindo falando ainda sobre o global dinâmico, ele tem
(12:47):
diversas versões, né? Você até citou a maioria delas
aqui. Queria explorar um pouquinho
mais. Como é que elas se diferenciam.
Bom, como eu falei, a gente tem desde o produto para para o
cliente que tem o menor apetite de risco.
É começando no produto renda fixa, que não tem nenhuma
posição de renda variável nele, o produto multimercado é baixa
(13:11):
vol. Que tem renda variável, mas
ainda assim, no nível de volatilidade bastante adequado,
bom para o cliente, que é mais avesso ao risco, que está
preocupado em proteger o capital.
Mais em proteger o capital do que propriamente ter grandes
ganhos, né? E a gente tem essas versões
todas também para previdência, todos os produtos, multimercados
(13:33):
e 555, né? Abertos e renda fixa e
multimercado da gente também temas versões para previdência
dele. E entramos num produto que a
gente vai para mais investidor qualificado, que tem mais
investimento no exterior, né, que é o global dinâmico ultra,
que pode investir até 40% do exterior, até para o investidor
muito mais sofisticado, que também foi fruto desse processo
(13:56):
de internacionalização que a gente fez, que é o lançamento do
produto itau homini. Que em parceria com a nossa área
de Fund of Funds, que a gente está desenvolvendo e que vai
combinar as estratégias locais aqui do multimezas com alguns
parceiros internacionais que também vão operar dentro do
nosso fundo, é o Itaú omnic. Em breve a gente vai fazer um
(14:19):
podcast específico aqui para ele.
Com certeza. E eu queria falar um pouquinho
da estrutura mesmo. São quantos gestores?
Como é que funciona esse processo de alocação?
Bom, Enzo, são mais de 120 gestores, com 14 metas de gestão
e 20 estratégias que, como eu tefalei, é, são granulares, né?
A gente 14 mesas, a gente transforma em 20 estratégias que
(14:41):
são passíveis de alocação hoje dentro da família global,
dinâmico, a 2/3 do nosso risco éexterior que você tava me
perguntando da da exposição, né?2/3 é alocação.
A gente investe em Europa, Estados Unidos e mundo
emergente, além do Brasil, é claro.
Sendo que uma forte presença em América Latina está aqui, aqui
(15:02):
para México e Chile, bastante bastantes gestores operando
esses mercados. E eu me lembro que na última o
mindjasset é a gente também tinha 14 podes.
Só que como eu falei a nossa nosso, nós mudamos muito o
perfil da mesa e entraram 5 estratégias que tem contribuído
(15:23):
muito e são inovadoras aqui em relação ao que a gente
usualmente tinha. A gente tem um long short de
México, é gerido pela nossa é mesa de Nova Iorque, que está
indo super bem também, muito descorrelacionado.
A gente tem uma mesa é de é equities, ações de emerge
marketing, gerida pelo jam Rice,é no escritório de Miami, opera
(15:47):
bastante, leste europeu é e Ásiatambém.
Importante para descorrelação porque a gente acaba.
Tendo um viés mais para Brasil nas mesas, pelo menos há 3 anos
atrás, a gente era muito Brasil.É uma mesa de gestão de caixa
que eu já mencionei para você, que também é um foi uma
inovação. É nesse portfólio das 14 mesas,
(16:09):
uma mesa de gestão quantitativa,que reúne as melhores mesas,
melhores estratégias sistemáticas que a gente teve ao
longo dos 6 anos do multimezas. E por fim, a última é aquisição
aqui do programa, foi a nossa estratégia de cripto a com João
Marco é que vai começar. Ainda não começou essa, mas é já
(16:32):
deve começar nos próximos meses.A gente tá terminando as
estruturas operacionais pra fazer cripto com segurança aqui
dentro do Itaú é que complementaesse esse portfólio de de
gestores, só que. Eu diria que isso aqui foi muito
importante, mas tão importante quanto as mesas em si foi a
criação das supervisões que a gente dentro da minha estrutura
(16:56):
de é supervisões dos times macros de equids e de crédito
que a gente tem, o Axel Simons eo Victor duec conduzindo a
revisão desses portfólios, fazendo análises quantitativas
de como combinar esses riscos para entregar um boa relação,
risco e retorno para o cliente. E mais, eles fazem análise
(17:17):
qualitativa também das mesas, veem como estão Oo flow de
ideias, de investimento, novos gestores.
A gente entrevista hoje mais de 15 gestores por mês.
É tanto locais quanto internacionais.
A taxa, pra você ter uma ideia, em 6 anos de multimezas os
nossos turnover, a gente mudou a20% ao ano.
OAA composição dos nossos gestores, né?
(17:40):
A gente faz uma rotação pra chegar nessa carteira hoje que
de de gestores e que entrega o portfólio do global dinâmico,
mas também é consistente, que entrega a performance boa no
longo prazo. Então eu diria que é essa
estrutura nossa. Hoje e ainda pegando esse gancho
de performance. Família global dinâmica hoje é
(18:01):
se destaca, né, por uma performance bem robusta, acho.
Já falou um pouquinho, né, sobreo que tem por trás dessa
performance, mas tem algum pontoali que você acha relevante da
gente falar aqui sobre sobre essa performance robusta, né?
O que que tem por trás e também de desafios da estratégia?
O que que você você me diz? É, olha assim, eu eu gosto
muito, eu realmente assim. Os resultados foram muito
(18:25):
robustos. Mas sinceramente, não é isso que
deva orientar os nossos clientesaplicarem.
Acho que o programa do global dinâmico e do multestratégia do
Itaú é um programa que veio paraficar.
A nossa intenção é estar aqui falando do global dinâmico nos
próximos 2030 anos. Então, o que o que eu acho que é
(18:47):
o mor, o que? O que tá detrás da cota e que eu
gostaria de passar para os nossos clientes.
É que essa performance passada veio, Ela Foi feita de uma
maneira muito responsável, nuncaobjetivando seu melhor.
A gente nunca tomou risco de maneira é, é absoluta um risco
(19:09):
por por tomar risco. A gente nunca objetivou ser o
primeiro. A gente sempre busca o
equilíbrio e conseguir nesses 6 anos ter o primeiro quartinho da
indústria é muito importante pragente.
A gente se consolidou nisso. Vocês podem olhar no janks lá o
global dinâmico, a família Globo, seja no renda fixa, seja
no ultra, seja no global dinâmico plus.
(19:30):
A gente está sempre lá e é onde a gente quer estar sempre daqui
pra frente. Então eu acho que o maior legado
que está pra de trás da cota é essa infraestrutura que a gente
montou, de seleção de gestores, de alteração do portfólio, de
ter gente pensando em risco. Nosso Research econômico
melhorou muito em 6 anos. Imagina o que é você ter um?
(19:53):
Mesas e mais mesas temos 14 hojemesas, já passou mais de 30
mesas desde que a gente lançou oproduto.
E essas 30 mesas também serviramde aprendizado pra gente.
A nossa estrutura aprende, porque quando entra o gestor com
uma cabeça nova, é uma análise nova que tem que ser feita no
mercado. É uma incorporação de um to, de
(20:13):
uma ferramenta que a gente não tinha.
Então a gente vai ficando melhor.
Então eu diria que. A melhor legado é essa
capacidade que a gente tem de aprender e se transformar no
tempo. E já encerrando aqui com a tua
última questionamento que tá porvir, eu diria que a inteligência
artificial a gente tem um programa hoje que a gente já
(20:34):
começa. Nossa ideia começar no ano que
vem a ter um primeira mesa, primeira pode operando 100% com
EI, vai ser basicamente inteligência artificial.
Nesse exato momento, a gente temmais de 15 cientistas de dados é
e +10 economistas, total de 25 pessoas trabalhando, trabalhando
(20:56):
num projeto de EAE de ponta a ponta.
A gente está indo desde a formulação econômica até a mesa
de gestão. É produzindo sinal robusto, com
a supervisão humana, equilibrando o processo.
Muita tecnologia em si, mas estamos no estado da arte,
procurando estar no estado da arte dessa nova tecnologia que
tá. E os resultados são muito
(21:18):
animadores. Então eu diria que quem sabe
próximo mind asset vai ser multimezas em AI.
É pra gente tá falando aqui um pouco mais sobre isso.
Então, pros, próximos 6 anos? A iai aí é a tecnologia.
Qual que é a importância de uma de uma inovação, né?
Dentro. É, eu diria que não é só a iai
pela iai não, a gente não tá falando aqui de jogar todas as
(21:40):
informações lá e deixar o robô fazer o trabalho, mas sem dúvida
é, tá os nossos economistas, os nossos gestores Power, né?
É Bay AI, né? Eles estarem funcionando dentro
de uma infraestrutura em AI ondeAAAA conjunção né?
De homem e máquina. Vai fazer toda diferença pra
(22:01):
entregar continuar entregando essa performance pros nossos
clientes. Perfeito, Arlindo, vocês tem
algum recado final aqui? Não acho que o recado é esse.
É perenidade, consistência. Estamos aqui de novo há 6 anos,
falando do global dinâmico. Eu tô muito feliz com isso.
É, saibam. Que o programa vai continuar?
O programa é muito bom. Nós temos essa meta de continuar
(22:23):
no primeiro quartinho e tem muito investimento por detrás
daquela cotazinha que todo dia vocês estão vendo lá.
Daqui a um tempinho você volta, né?
Pra falar também. Dá mais um tempinho pra gente
continuar fazendo, mas com certeza voltarei.
Tá lindo, obrigada. Foi um prazer receber você aqui
no medasset. Obrigado.
Bom, maindar 7 fica por aqui e eu deixo o meu convite para você
(22:45):
seguir o nosso podcast na sua plataforma favorita e se gostou
desse episódio, compartilhe com quem também se interessa por
investimentos até o próximo episódio.
Como reunir diferentes gestores em uma mesma estrutura e ainda
garantir consistência de resultados ao longo de 6 anos?
Essa é a história do multimezas da ITA asset.
Bem vindos ao mandasset, o podcast da ITA asset, eu sou a
(00:21):
Isa, da equipe de comunicação doItaú.
E hoje o nosso episódio é sobre o multimezas, modelo de gestão
da ITA asset, que completou 6 anos em setembro.
Um Marco importante e que reforça o solidez e a inovação
dessa estrutura de gestão. E pra essa conversa especial,
recebemos Arlindo penteado, diretor responsável pelo
(00:42):
multimezas da ITA asset. Arlindo, seja muito bem-vindo ao
maydasset. Obrigado Isa, muito bom estar
aqui de novo com vocês 6 anos. Se completa do multimezas.
A última vez que eu vim eram 3 anos, certo?
Super mais 3 em 3 anos. Estamos aqui.
Falando juntos e é lindo. É, eu queria começar esse nosso
bate-papo. Então falando sobre o
multimezas, pra quem ainda não conhece, explica um pouquinho do
(01:04):
que que é o modelo, como é que ele surgiu e por que que a
itauasset decidiu adotar esse modelo?
Legal, bom multimezas ele é se iniciou há 6 anos atrás, num
cenário onde as taxas de juros. Eles convergiam para patamares
bastante baixos, é, e naquela época havia 11 demanda por
(01:25):
produtos de valor agregado bastante alta por parte dos
nossos clientes. Com base nisso, essa necessidade
de de ter é esse valor agregado maior ofertado e também
inspirado por grandes casas headphones americanos, sobretudo
que conseguiam oferecer. É um retorno consistente.
(01:48):
EEE com larga capacidade, né? De de gestão de recursos pros
clientes. A gente decidiu lançar o
multimezas. É, a gente, até então, vivia uma
lógica de que quando a gente conseguia fazer um produto bom,
rapidamente tinha uma captação etinha que fechar o produto.
É, e os clientes? Não, não podiam.
(02:11):
Não era um produto que era uma oferta perene, né?
Que os clientes poderiam investir a qualquer momento.
Então, a gente também nasce com essa inspiração de oferecer um
produto perene, um produto que pudesse estar sempre aberto, à
disposição dos clientes e, sobretudo, um produto mais
moderno no ponto de vista de nãoestar dependente de um gestor.
(02:33):
Só então foi assim que nasceu, multimesas a 6 anos atrás.
Perfeito, então, muitos anos de história, eu queria que você
contasse um pouquinho sobre os Marcos desses 6 anos de
multimeza. Legal, Isa assim o multimezas
quando ele quando ele começa no mercado brasileiro, né?
A gente tinha uma necessidade deadaptação, vamos dizer assim,
(02:53):
tropicalização desse modelo parao mercado brasileiro e, na nossa
concepção, uma maneira de se fazer isso de maneira eficaz.
Era tornar o programa um com um perfil um pouco mais
empreendedor é do que usualmentea gente via lá fora.
Em que sentido esse empreendedorismo?
(03:15):
Mas no sentido de que a gente criou um modelo bom para os
gestores virem serem sócios da da Itaú asset.
É na gestão de recursos, com umaperspectiva deles montarem os
seus próprios fundos aqui dentro.
E como se isso fosse um. 11 caminho para eles poderem no
futuro, ter sua própria asset. A gente acreditava e, de fato,
(03:38):
isso foi muito bom que a gente estava, ao invés de gerar. 11
seleção adversa, né? Os gestores que eram bons não
virem para uma estrutura de uma asset ligada ao banco.
A gente começou a ter a seleção a nosso favor, porque os
gestores vinham e vem para cá com a intenção de se tornar
sócio, né? Da estrutura.
(04:01):
EE isso ser um caminho pra eles prosperarem, pra eles terem a
própria asset. Eu acho que esse foi o primeiro
passo importante que a gente deué que foi se consolidar como uma
plataforma de empreendedorismo pra gestores que são muito bons
e querem ter destaque no mercadolocal.
Um segundo Marco é que que eu julgo assim que foi muito eficaz
(04:26):
também é. Foi AAAA Constituição do fundo
multi estratégia em si, a partirdesses gestores, porque uma
coisa é, vim o gestor e lançar oseu produto é como, como
aconteceu, né? A gente teve o ciclo do Red
plus, teve o ciclo do optimus em2021, o artax, o janeiro, o
(04:48):
Hunter, o asgar, todas essas marcas prosperavam, mas a gente
ainda assim. Não tinha atendido o que era uma
ambição natural do programa, queera constituir um produto larga,
capacidade com altíssimo valor agregado, que tivesse pudesse
ficar aberto maior parte do tempo.
(05:09):
E foi daí que a gente nasceu, a família dos fundos global,
dinâmico, que é o que há de melhor de todos esses gestores
empreendedores, pra ofertar uma cota de altíssimo valor
agregado, com muitas estratégiasdentro.
É, é, é dentro do fundo em si, oterceiro Marco, que é o Marco
(05:29):
mais recente, que foi um grande.E aí eu me lembro que no último
mind asset é quem não assistiu. Assista lá, 3 anos atrás eu
falei 3 anos atrás que era a internacionalização.
Eu digamos que de 3 anos para cá, eu acho que a gente se
internacionalizou muito no pontode vista de estruturar.
(05:51):
Todos esses gestores por detrás do global dinâmico, então eu
diria que são esses 3 Marcos queda história do multimezas que
ficaram é do nosso entendimento,foram bastante profícuos aqui
para o programa. Perfeito, eu vou puxar o gancho,
então, para falar do global dinâmico.
Queria que você falasse um pouquinho mais da família, né?
Você falou um pouco. Em que contexto ele surgiu, mas
(06:12):
também do surgimento e também daproposta dentro da nossa
prateleira hoje aqui da asset. Bom, vamos lá, o global
dinâmico, qual é o é? É como eu estava falando para
vocês, são várias estratégias dentro de um fundo.
Muita gente, no início, confundia isso com Fund of
Funds. Ah, então vocês fazem um Fund of
Funds aqui? Não, não tem nada a ver com Fund
of Fund, o fundo de fundos, né? É, ele aplica em cotas dos
(06:36):
gestores, né, comprovar as cotase oferece para o cliente um
somatório dessas cotas. A gente não faz cotas, a gente.
Atribui capital de risco para osgestores, dá uma parcela do
fundo para ele gerir. Com isso, a gente não aloca
caixa. Quando você faz no fundo de
fundos, o cliente vai aplica 1000 BRL no fundo, no fundo de
(07:00):
fundos, e esses 1000 BRL, 100 BRL vai para o gestor, 100 BRL
para o outro, e 10 gestores fazem 100 BRL.
Você distribui o caixa igualmente por todos os
gestores? No nosso caso, não.
A gente pega o capital. Existe um grupo de gestores
específicos pra fazer a aplicação desse caixa a melhor
(07:21):
forma possível. E a gente atribui riscos,
orçamento de risco pra outros que no caso agora a gente tá com
19, podes né? 19 estratégias dentro do fundo
pra assumir esse capital de risco, né?
Gerir esse capital de risco em todo mundo, então.
Existe para isso um time robustode alocação aqui, que a gente
(07:45):
fala de gestão de risco, que a gente controla exatamente como é
que está a correlação desses gestores, como é que está a
utilização de risco desses gestores?
A gente muda a locação rapidamente, conforme.
A gente está vendo que o nível de discussão está bom de um
gestor ou como a gente está vendo oportunidades para aquele
(08:05):
estilo de gestão. Então há uma movimentação de
capital intensa e ininterrupta ede monitoramento de risco.
E olhando na vírgula, isso acho que o programa é extremamente é
exitoso desse aspecto Oo global,dinâmico, por exemplo, a versão.
É mais arriscada dele. O global dinâmico ultra, nos
(08:26):
últimos 12 meses está andando ACDI +9% desde que a gente fez o
programa 6 anos. A família global dinâmico, os os
fundos ficaram no primeiro quartio de todos os anos
seguidos, inclusive no agregado dos 6 anos acumulados.
A gente é primeiro quartio da indústria.
(08:46):
Então eu diria que o global dinâmico, desde indo da pressão
de renda fixa, passando por previdência, indo para o
multimercado, do menos agressivoao mais agressivo, a gente
conseguiu o nosso objetivo, que era se estabelecer no primeiro
quartinho da indústria brasileira de fundos.
E aí você falou sobre esse processo de internacionalização.
É o que que isso significa? O que que os clientes estão
(09:06):
acessando de fato ali, quando você diz sobre isso?
Bom, Isa, é legal você perguntarisso, porque muitas vezes eu me
lembro do como eu falei, que eu,que eu a gente IA se lançar para
agora há 3 anos, né? A gente decidiu fazer um
benchmark, olhar o que era o mercado lá fora.
EE tentar continuar essa construção de uma de um fundo
(09:28):
que fosse suficientemente diversificado é servisse menos,
drodaus menos quedas mensais, umproduto mais.
Que oferecesse 11 índice de Sharp, né?
Um índice de consistência mensaladequado ao mercado brasileiro.
E quando a gente entrou nesse estudo, nessa pesquisa, a gente
(09:49):
viu que o que tava faltando aquino, no, no, no, no nosso
programa era ter um olhar mais granular das mesas.
Quando a gente pensa em optimus,hoje em dia a gente olha, pensa
no optimus. Mercados desenvolvidos.
A gente pensa no optimus operando a estratégia de
equities, a gente pensa no optimus operando o câmbio, cupom
(10:14):
cambial, então a gente consegue ter uma visão mais granular dele
e mesmo vale para todos os outros, pro janeiro, pro artax,
pro redplus, pro pro asger. E por que que isso é importante
no final? Porque não basta combinar os
times. A gente é capaz hoje de
(10:34):
selecionar qual estratégia específica do optimus combina
com uma determinada estratégia do do janeiro e do artax com
isso? Ao fazer esse essa visão mais
glanular, de 3 anos para cá, o índice de diversificação, que é
o índice que a gente acompanha aqui, nosso time que comanda ali
(10:58):
as alocações e a supervisão e a gestão de risco do GD, esse
índice de diversificação melhorou em 42%.
E por que que isso é importante no final?
Porque se eu consigo levar esse aumentar muito esse índice de
diversificação, eu consigo, na mesma ordem, aumentar a
alavancagem que eu uso em cada estratégia.
(11:20):
Porque é na combinação da alavancagem com a diversificação
é que eu chego no mandato adequado e numa entrega adequada
de risco para o cliente. Porque esses produtos, quanto
maior a diversificação. Menor, obviamente é que a
volatilidade do produto, né? Eu vou trabalhando com a
volatilidade, vai caindo muito eeu não posso deixar ela cair
(11:41):
muito inferior ao que eu cobro as custas do fundo.
Ela tem que estar no patamar quea gente vendeu pros clientes.
Essa que é o segredo. É uma diferença enorme de você
entregar um produto de volatilidade 5 com um grupo de
gestor para 11 produto com volatilidade de 5, com 14 times
(12:02):
operando. Isso significa que eu tenho
muito mais. É ideias de investimento
agrupadas e descorrelacionadas. E é isso que no final faz com
que eu produza a consistência que eu preciso ter no produto.
Então esse trabalho nos ajudou muito nessa locação dinâmica de
risco, no olhar granular das estratégias.
(12:26):
E na alavancagem adequada pra gente entregar os mandatos que
hoje substancialmente. Desde o produto de renda fixa
até o global dinâmico ultra e o Omni, você está todos os
produtos com uma volatilidade bem adequada e com muito valor
agregado depois de trás deles. Perfeito.
E Arlindo falando ainda sobre o global dinâmico, ele tem
(12:47):
diversas versões, né? Você até citou a maioria delas
aqui. Queria explorar um pouquinho
mais. Como é que elas se diferenciam.
Bom, como eu falei, a gente tem desde o produto para para o
cliente que tem o menor apetite de risco.
É começando no produto renda fixa, que não tem nenhuma
posição de renda variável nele, o produto multimercado é baixa
(13:11):
vol. Que tem renda variável, mas
ainda assim, no nível de volatilidade bastante adequado,
bom para o cliente, que é mais avesso ao risco, que está
preocupado em proteger o capital.
Mais em proteger o capital do que propriamente ter grandes
ganhos, né? E a gente tem essas versões
todas também para previdência, todos os produtos, multimercados
(13:33):
e 555, né? Abertos e renda fixa e
multimercado da gente também temas versões para previdência
dele. E entramos num produto que a
gente vai para mais investidor qualificado, que tem mais
investimento no exterior, né, que é o global dinâmico ultra,
que pode investir até 40% do exterior, até para o investidor
muito mais sofisticado, que também foi fruto desse processo
(13:56):
de internacionalização que a gente fez, que é o lançamento do
produto itau homini. Que em parceria com a nossa área
de Fund of Funds, que a gente está desenvolvendo e que vai
combinar as estratégias locais aqui do multimezas com alguns
parceiros internacionais que também vão operar dentro do
nosso fundo, é o Itaú omnic. Em breve a gente vai fazer um
(14:19):
podcast específico aqui para ele.
Com certeza. E eu queria falar um pouquinho
da estrutura mesmo. São quantos gestores?
Como é que funciona esse processo de alocação?
Bom, Enzo, são mais de 120 gestores, com 14 metas de gestão
e 20 estratégias que, como eu tefalei, é, são granulares, né?
A gente 14 mesas, a gente transforma em 20 estratégias que
(14:41):
são passíveis de alocação hoje dentro da família global,
dinâmico, a 2/3 do nosso risco éexterior que você tava me
perguntando da da exposição, né?2/3 é alocação.
A gente investe em Europa, Estados Unidos e mundo
emergente, além do Brasil, é claro.
Sendo que uma forte presença em América Latina está aqui, aqui
(15:02):
para México e Chile, bastante bastantes gestores operando
esses mercados. E eu me lembro que na última o
mindjasset é a gente também tinha 14 podes.
Só que como eu falei a nossa nosso, nós mudamos muito o
perfil da mesa e entraram 5 estratégias que tem contribuído
(15:23):
muito e são inovadoras aqui em relação ao que a gente
usualmente tinha. A gente tem um long short de
México, é gerido pela nossa é mesa de Nova Iorque, que está
indo super bem também, muito descorrelacionado.
A gente tem uma mesa é de é equities, ações de emerge
marketing, gerida pelo jam Rice,é no escritório de Miami, opera
(15:47):
bastante, leste europeu é e Ásiatambém.
Importante para descorrelação porque a gente acaba.
Tendo um viés mais para Brasil nas mesas, pelo menos há 3 anos
atrás, a gente era muito Brasil.É uma mesa de gestão de caixa
que eu já mencionei para você, que também é um foi uma
inovação. É nesse portfólio das 14 mesas,
(16:09):
uma mesa de gestão quantitativa,que reúne as melhores mesas,
melhores estratégias sistemáticas que a gente teve ao
longo dos 6 anos do multimezas. E por fim, a última é aquisição
aqui do programa, foi a nossa estratégia de cripto a com João
Marco é que vai começar. Ainda não começou essa, mas é já
(16:32):
deve começar nos próximos meses.A gente tá terminando as
estruturas operacionais pra fazer cripto com segurança aqui
dentro do Itaú é que complementaesse esse portfólio de de
gestores, só que. Eu diria que isso aqui foi muito
importante, mas tão importante quanto as mesas em si foi a
criação das supervisões que a gente dentro da minha estrutura
(16:56):
de é supervisões dos times macros de equids e de crédito
que a gente tem, o Axel Simons eo Victor duec conduzindo a
revisão desses portfólios, fazendo análises quantitativas
de como combinar esses riscos para entregar um boa relação,
risco e retorno para o cliente. E mais, eles fazem análise
(17:17):
qualitativa também das mesas, veem como estão Oo flow de
ideias, de investimento, novos gestores.
A gente entrevista hoje mais de 15 gestores por mês.
É tanto locais quanto internacionais.
A taxa, pra você ter uma ideia, em 6 anos de multimezas os
nossos turnover, a gente mudou a20% ao ano.
OAA composição dos nossos gestores, né?
(17:40):
A gente faz uma rotação pra chegar nessa carteira hoje que
de de gestores e que entrega o portfólio do global dinâmico,
mas também é consistente, que entrega a performance boa no
longo prazo. Então eu diria que é essa
estrutura nossa. Hoje e ainda pegando esse gancho
de performance. Família global dinâmica hoje é
(18:01):
se destaca, né, por uma performance bem robusta, acho.
Já falou um pouquinho, né, sobreo que tem por trás dessa
performance, mas tem algum pontoali que você acha relevante da
gente falar aqui sobre sobre essa performance robusta, né?
O que que tem por trás e também de desafios da estratégia?
O que que você você me diz? É, olha assim, eu eu gosto
muito, eu realmente assim. Os resultados foram muito
(18:25):
robustos. Mas sinceramente, não é isso que
deva orientar os nossos clientesaplicarem.
Acho que o programa do global dinâmico e do multestratégia do
Itaú é um programa que veio paraficar.
A nossa intenção é estar aqui falando do global dinâmico nos
próximos 2030 anos. Então, o que o que eu acho que é
(18:47):
o mor, o que? O que tá detrás da cota e que eu
gostaria de passar para os nossos clientes.
É que essa performance passada veio, Ela Foi feita de uma
maneira muito responsável, nuncaobjetivando seu melhor.
A gente nunca tomou risco de maneira é, é absoluta um risco
(19:09):
por por tomar risco. A gente nunca objetivou ser o
primeiro. A gente sempre busca o
equilíbrio e conseguir nesses 6 anos ter o primeiro quartinho da
indústria é muito importante pragente.
A gente se consolidou nisso. Vocês podem olhar no janks lá o
global dinâmico, a família Globo, seja no renda fixa, seja
no ultra, seja no global dinâmico plus.
(19:30):
A gente está sempre lá e é onde a gente quer estar sempre daqui
pra frente. Então eu acho que o maior legado
que está pra de trás da cota é essa infraestrutura que a gente
montou, de seleção de gestores, de alteração do portfólio, de
ter gente pensando em risco. Nosso Research econômico
melhorou muito em 6 anos. Imagina o que é você ter um?
(19:53):
Mesas e mais mesas temos 14 hojemesas, já passou mais de 30
mesas desde que a gente lançou oproduto.
E essas 30 mesas também serviramde aprendizado pra gente.
A nossa estrutura aprende, porque quando entra o gestor com
uma cabeça nova, é uma análise nova que tem que ser feita no
mercado. É uma incorporação de um to, de
(20:13):
uma ferramenta que a gente não tinha.
Então a gente vai ficando melhor.
Então eu diria que. A melhor legado é essa
capacidade que a gente tem de aprender e se transformar no
tempo. E já encerrando aqui com a tua
última questionamento que tá porvir, eu diria que a inteligência
artificial a gente tem um programa hoje que a gente já
(20:34):
começa. Nossa ideia começar no ano que
vem a ter um primeira mesa, primeira pode operando 100% com
EI, vai ser basicamente inteligência artificial.
Nesse exato momento, a gente temmais de 15 cientistas de dados é
e +10 economistas, total de 25 pessoas trabalhando, trabalhando
(20:56):
num projeto de EAE de ponta a ponta.
A gente está indo desde a formulação econômica até a mesa
de gestão. É produzindo sinal robusto, com
a supervisão humana, equilibrando o processo.
Muita tecnologia em si, mas estamos no estado da arte,
procurando estar no estado da arte dessa nova tecnologia que
tá. E os resultados são muito
(21:18):
animadores. Então eu diria que quem sabe
próximo mind asset vai ser multimezas em AI.
É pra gente tá falando aqui um pouco mais sobre isso.
Então, pros, próximos 6 anos? A iai aí é a tecnologia.
Qual que é a importância de uma de uma inovação, né?
Dentro. É, eu diria que não é só a iai
pela iai não, a gente não tá falando aqui de jogar todas as
(21:40):
informações lá e deixar o robô fazer o trabalho, mas sem dúvida
é, tá os nossos economistas, os nossos gestores Power, né?
É Bay AI, né? Eles estarem funcionando dentro
de uma infraestrutura em AI ondeAAAA conjunção né?
De homem e máquina. Vai fazer toda diferença pra
(22:01):
entregar continuar entregando essa performance pros nossos
clientes. Perfeito, Arlindo, vocês tem
algum recado final aqui? Não acho que o recado é esse.
É perenidade, consistência. Estamos aqui de novo há 6 anos,
falando do global dinâmico. Eu tô muito feliz com isso.
É, saibam. Que o programa vai continuar?
O programa é muito bom. Nós temos essa meta de continuar
(22:23):
no primeiro quartinho e tem muito investimento por detrás
daquela cotazinha que todo dia vocês estão vendo lá.
Daqui a um tempinho você volta, né?
Pra falar também. Dá mais um tempinho pra gente
continuar fazendo, mas com certeza voltarei.
Tá lindo, obrigada. Foi um prazer receber você aqui
no medasset. Obrigado.
Bom, maindar 7 fica por aqui e eu deixo o meu convite para você
(22:45):
seguir o nosso podcast na sua plataforma favorita e se gostou
desse episódio, compartilhe com quem também se interessa por
investimentos até o próximo episódio.
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