#321 W co INWESTOWAĆ w 2025 roku? Koniec MIESZKAŃ na WYNAJEM! Ekspert inwestycji, Robert DITRYCH

Episode Transcript
Available transcripts are automatically generated. Complete accuracy is not guaranteed.
(00:00):
Ja mam taką hipotezę, że kolejnelata nie będą tak doskonałe dla
rynku nieruchomości. Ten instrument jest często
niezrozumiany, a jak popatrzymy na nawet listy najbogatszych na
listę Bloomberga, no to praktycznie tam nikt nie doszedł
do bogactwa z pracy. Myślę, że ten przykład jest taki
bardzo dobrze obrazujący, że niemusimy inwestować.

(00:21):
Na pewno musimy posiadać kawałekequity kawałek własności
wartościowych przedsięwzięciach.Pani pani first, myślę, że warto
na rynkach, które przechodzą takie załamanie, nie czekać,
kiedy ono nastąpi, tylko wychodzić wcześnie.
Partnerem podcastu jest albrechtand Partners.
Mentoring strategiczny wsparcie w zarządzaniu i Executive

(00:43):
coaching formeds producent suplementów o stuprocentowo
czystym składzie z kodem grek 20.
Zamów z dwudziestoprocentowym rabatem na formęs.pl.
Dziś w grec albrecht podcast, Robert dietryk, inwestor.
Prywatny współtwórca momentum Capital, partner, stwórca
jednego z najbardziej poczytnychi najbardziej wartościowych

(01:05):
newsletterów na temat inwestycjifinansów.
Człowiek, który o inwestowaniu wie prawie wszystko.
Cześć Robert. Witam serdecznie.
Słuchaj, zebrałem trochę pytań od różnych osób, które chciałyby
się dowiedzieć więcej na temat inwestycji, takiej perspektywy
prywatnej, trochę inwestycji z perspektywy przedsiębiorczej, a

(01:27):
potem trochę na temat tego, co to znaczy to gross equity i w
tych tematach będę cię dzisiaj niepokoił, ale też chciałbym
trochę się dowiedzieć więcej. O tym, skąd ty przybywasz i skąd
te twoje wszystkie kompetencje? Pierwsze pytanie jest takie
uwaga, w co nie inwestować w 2025 roku?

(01:52):
Może odpowiem w co inwestować, inwestować w to, na czym się
znamy, więc jakby nie opowiedzieć w co nie inwestować,
to w obszarach swoich niekompetencji inwestowanie
wymaga wiedzy i przygotowania wymaga.
Tego, żeby być konkurencyjnym natym rynku, żeby się w nim
sprawnie poruszać, wymaga pewnych przewag i te przewagi

(02:15):
jesteśmy w stanie budować w obszarach swoich kompetencji,
więc. Mówiąc przewrotnie, odpowiadając
przewrotnie na twoje pytanie, toto tak bym powiedział.
A jest jakaś nisza, jakieś coś co się pojawia na firmamencie
biznesu, technologii czegoś co zwykły zjadacz chleba jeszcze

(02:37):
tego nie widzi, a ty już swoim czujnym nosem inwestycyjnym
wyczuwa, że to może być taka rzecz, która w najbliższych
kilku latach może wypączkować fajnie, poza oczywistymi
rzeczami, jak technologia a i. No tych obszarów może być sporo,
bo dzisiaj mówi się najwięcej o sztucznej inteligencji.

(02:58):
Naj natomiast tworzą się i będą się tworzyć usługi, których
jeszcze dzisiaj nie znamy. Jak popatrzymy na strukturę
demograficzną, chociażby tak odnosząc się do Polski, ale
patrząc też na trendy szeroko naświecie, to starzenie się
społeczeństw jest pewnym megatrendem.
Jeśli popatrzymy tylko na Polskę, bo myślę, to jest, to
jest ciekawe. Spojrzymy na dane gusu na

(03:21):
prognozę gusu, która jest. No niedoskonała, ona jest
niedoszacowana pod kątem tego jak spada dzietność, więc
rzeczywistość wygląda i pewnie będzie wyglądać nieco gorzej.
Ale co istotne, między 2030 a 2040 rokiem podwaja lub potraja
się ilość osób powyżej osiemdziesiątego roku życia w

(03:44):
Polsce. No to jest kompletna odmiana,
tak się 700000 osób na 1,5 do 2 milionów osób w tym wieku i tak
gdybym miał poszukiwać jakiegoś obszaru, to na pewno obszar
profesjonalnych usług. Medycznych zdrowotnych szeroko
pojętych no postrzegam jako bardzo interesujący.

(04:06):
Mam prośbę zasubskrybuj teraz ten podcast, a dzięki temu
będziemy mogli dalej rozwijać ten kanał, a jak uczyć się
inwestowania, bo możemy zacząć od tego jak nauczyć się dzieci
inwestowania. Jak ty uczysz swoje dzieci
inwestowania. No dobrze, jak tak.

(04:26):
Jak nauczyć się inwestowania? Wrócił do tego pierwszego
pytania, czyli szukać obszarów swoich kompetencji.
Myślę, że warto próbować dla mnie inwestowanie jest takim
sposobem na uczenie się różnych biznesów, na uczenie się różnych
branż, na poznawanie tak naprawdę, jak funkcjonują

(04:47):
określone rynki i myślę, że to bierze się z pas i bardzo trudno
jest. Do tego inwestowania tak podejść
bez emocjonalnie i pewnie w tym kontekście, dla większości osób
dla. 80 90% społeczeństwa. Prosty ETF na najlepszy rynek
akcyjny byłby najlepszym rozwiązaniem, więc wówczas nie

(05:11):
nie polecałbym jakiejś tutaj jakiegoś skomplikowania tematu,
tylko podążania prostymi schematami.
Jak popatrzymy szeroko po rynku,nawet w indeksie s and p five
hundred okazuje się, że tylko mała grupa spółek była
odpowiedzialna za kreację tej wartości, że większość znakomitą
większość. Wartości w historii rynków

(05:33):
kapitałowych. Wygenerowałem mała liczba
spółek, no indeksy mają to do siebie, że grupują te najlepsze
spółki, więc z punktu widzenia no większości społeczeństwa to
będzie najlepsze rozwiązanie, jak ktoś chce podejść w sposób
taki bardziej. Skomplikowany to zaczyna się

(05:53):
uczyć tej sztuki. Ja osobiście Jestem w rynku
inwestycyjnym, od lat uczę się sztuki inwestowania, u to także
moje dzieci i zachęcam je do do nauki.
Moje dzieci jeszcze są dość młode, więc yy nie wchodzimy
tutaj w obszar inżynierii finansowej, takiego finansowego
spojrzenia, natomiast zastanawiamy się, jak tworzy się

(06:15):
wartość. Yy, patrzymy jakie produkty
konsumujemy, patrzymy, jakie firmy lubimy i już na tym
wczesnym etapie tworzymy sobie portfel inwestycji ulubionych
firm. No i tam są takie Marki,
największe firmy technologiczne,świata, produkty, którymi się.
Otaczamy usługi, z których korzystamy.

(06:36):
No i tak patrząc szeroko, yy to to podejście się sprawdza, bo
zwykle za dostarczaną usługą i rzeszą fanów stoi dostarczona
wartość. Jeśli spółki dostarczają
wartość, to są w stanie złapać część tej wartości, a tym samym
ich akcjonariusze w długim terminie są zadowoleni z

(06:57):
sukcesów klientów tychże firm. Także koniec końców chodzi o
dostarczaną wartość i ja zaszczepiam to u dzieci poprzez.
Obserwację świata, obcowanie z firmami zauważanie, które firmy
dla nas. Dostarczają wartość, no i
słuchaczom także polecam takie podejście.
Myślę, że to jest dobre, dobry początek do wejścia do
inwestowania. No dobrze to bo to można na to

(07:22):
spojrzeć. Tak, no ja lubię ryzykować.
Ja sobie eksperymentuję i to jest czasem takie zakrzywienie
perspektywy, które pochodzi z przestrzeni, w której już masz
jakieś aktywa, jakieś możliwoścido tego, żeby.
Te eksperymenty podejmować, czyli krótko mówiąc, nie boisz
się nadmiernie tego, że o rety straca, no bo wiadomo, że

(07:43):
inwestowanie wiąże się z ryzykiem.
To jest oczywiste, chociaż fill oglądamy fill na Instagramie
tych, co tylko tylko zarabiają ipróbują taką rzeczywistość
kreować, ale wiemy, że tak samo czasem się traci.
Zatem fill bywa tak, że fill wydaje nam się, że fill trochę
się boimy. Tego ja pamiętam, ja zacząłem

(08:03):
inwestować sn na rynku akcyjnym.Dzięki tobie, a ostatecznie.
Ee dlatego, że bardzo długo byłem bardzo zachowawczy, jeżeli
chodzi o inwestowanie w tę kategorię, bo kojarzyło mi się z
tym bardziej ile mogę stracić, anie co mogę zyskać.
Jak twoje podejście do ryzyka zmieniało się w czasie i jak się

(08:25):
radził zrobić ten pierwszy krok?Jak nauczyć się tego
przełamywania obawy odnośnie ryzyka?
To jest kilka tematów, bo jedno to jest jak moje podejście
ewoluowało w czasie, a drugie jak to modelowo powinno wyglądać
i myślę, że. Yy, poza tym indywidualnym

(08:46):
kresem to ważne jest podzieleniesię jakimiś takimi dobrymi
praktykami. Powiedziałem, że z jednej strony
powinniśmy mieć kompetencje jakiś edge i wtedy powinniśmy
ryzykować jednocześnie patrząc na krzywą życia, to my najwięcej
powinniśmy ryzykować będąc młodymi, czyli osoby młode
powinny podejmować asymetryczne ryzyko.

(09:09):
Każdy inwestor powinien podejmować asymetryczne ryzyko,
ale ilość tego ryzyka. Kiedy jesteśmy młodzi, no jest
relatywnie duża, co mamy do stracenia, tak.
Dużej dużej ceny utraty jakichś oszczędności drobnych, za to PJ
ten zwrot z inwestycji może no komuś zbudować przyszłość.

(09:34):
I pewnie tu bym skierował uwagę,czyli za młodu możemy ryzykować
więcej. Im później jesteśmy w rozwoju,
to to to, to powinno się zmieniać, ale też.
Poza tym aspektem wiekowym no myślę, że indywidualne cechy
psychologiczne ja zawsze patrzę czy ktoś powinien.
Ryzykować na przykład z punktu widzenia wieku i swojego

(09:56):
doświadczenia przygotowania, aleteż czy ma możliwości?
Bo jeśli ktoś ma możliwości, to naturalnie powinien podejmować
to ryzyko, jeśli te możliwości są ograniczone.
No to po pierwsze powinien zadbać o sposoby generowania
dochodu gotówki, a niekonieczniebawienie się w inwestycje.
Czy możesz doprecyzować kwestię co to znaczy ten wiek młody?

(10:20):
A także co to znaczy dostosowywać?
To ryzyko i kiedy generować gotówkę, a kiedy?
Kiedy są spełnione według ciebiejakieś kryteria, które pozwalają
na większą odwagę w podejmowaniutego ryzyka?
No często jak myślimy o inwestycjach to myślimy sobie o

(10:41):
jakichś fill puli gotówki, któretam jesteśmy w stanie
przeznaczyć. Ja bym spojrzał na to bardziej
holistyczne i fill w młodym wieku, to ja rozumiem.
W trakcie studiów po studiach. Fill w pierwszych latach naszej
kariery zawodowej pewnie do momentu założenia rodziny, to
jest moment, w którym możemy najwięcej ryzykować.
Wtedy jesteśmy. Yy, działamy indywidualnie.

(11:04):
Nie mamy jeszcze takiej odpowiedzialności rodzinnej.
Myślę, że to jest czas, kiedy można się budować i można bardzo
istotnie ryzykować tak i patrzącholistycznie na inwestowanie.
Ja bym powiedział, żeby zbudowaćniezależność finansową.
To szukałbym asymetrycznych sytuacji, także w rozumieniu

(11:24):
zaangażowania po stronie budowania firmy posiadania
equity, czyli kawałka udziału w danym przedsięwzięciu i myślę,
że to jest Kategoria, taka niewykorzystywana w Polsce ani
przez przedsiębiorców niedostatecznie, ale także przez
samych zarządzających przez samych pracowników osoby, które

(11:45):
budują firmy. Ten instrument jest często
niezrozumiany, a jak popatrzymy na.
Nawet listy najbogatszych ee na listę Bloomberga, no to
praktycznie tam nikt nie doszedłdo bogactwa z pracy, więc to
pokazuje już, że przedsiębiorczość jest takim
istotnym elementem budowania wartości.

(12:07):
No jeśli nie mamy jeszcze oszczędności, to musimy je
zbudować. Nie zbuduje się tylko z
oszczędności, zbuduje się z posiadania kawałka czegoś, może
to być kawałek kodu, może to byćkawałek sztuki, może to być.
Książka może to być musletter. Mogą to być różne formy, ale tak
naprawdę kawałek, który wyraża nas i jest on podstawą do

(12:30):
budowania własnej własnej niezależności.
Ja bym zachęcał wszystkich wszystkie młode osoby do tego,
żeby szukały takich sytuacji, w których mogą wchodzić w rolę
właścicielską, w której mogą brać odpowiedzialność, bo zwykle
ten ownership bierze się z brania odpowiedzialności.
Ja biorę odpowiedzialność za coś.

(12:51):
Oczekuję czegoś i w takich układach można czasem znaleźć
takie sytuacje win, win gdzie i przedsiębiorca i osoba budująca.
Firma wspierająca ją no są w stanie przenieść się w zupełnie
inne miejsce. Super przedstawiłeś tę budowę
wartości, mówiąc też o newsletterze czy o innych
formatach, że to nie zawsze oznacza kupowanie części

(13:12):
przedsiębiorstwa, tylko czasem to oznacza wykreowanie czegoś
większego niż ja, co może być atrakcyjne dla innych i potem
może także stanowić pewną wartość finansową w jakimś
czasie, a nie tylko inwestowaniew spółki.
Perse, aczkolwiek powiedziałeś też o tym.
Że nikt z pracy z wypłaty nie zarobił tyle ile można zarobić.

(13:33):
Lokując tę wypłatę w udziały w spółkach rozmaitych i rozumiem,
że to jest ta ta różnica, że krótko mówiąc, możemy
maksymalizować swoje przychody inawet zarabiać bardzo dużo.
Będąc prezesem banku, powiedzmy,ale jednocześnie i tak nie
zarobimy, tyle, jeżeli będziemy na przykład trzymać to na
rachunku bieżącym, te pieniądze lub je przejadać.

(13:54):
Jeżeli byśmy część tych pieniędzy alokowali.
W przedsiębiorcę lub inne przedsięwzięcie, które
naturalnie maksymalizuje zwrot finansowy, gdyż wartość tego
przedsięwzięcia. Rośnie.
Tak szybko, że przekroczy zdecydowanie możliwość
wygenerowania wzrostów wynagrodzenia.
Tak to przetłumaczyłem trochę może łopatologicznie, ale myślę,

(14:17):
że to jest proste i zarazem niezwykle ciekawe i wielu ludzi,
wiele ludzi o tym nie myśli. Z perspektywy tego swojego
wynagrodzenia. Myślę, że takim skrajnym
przykładem jest Steve balmer fill osoba, która nie założyła
Microsoftu fill dołączyła jako osoba.
Fill nie pamiętam dokładnie, aledołączyła do istniejącego

(14:38):
projektu. Wzięła istotną odpowiedzialność
za budowę tego. Ale steel jest taką osobą, która
do dzisiaj pozostała akcjonariuszem cztero,
procentowym Microsoftu praktycznie nigdy nie sprzedając
swoich udziałów, niewiele zwiększając poprzez cały okres
współpracy z billem gatesem i z z microsoftem.

(15:00):
No i dzisiaj Steve balmer w wyniku tej, no co by nie
powiedzieć bardzo konsekwentnej inwestycji, utrzymywania jej
niesprzedawania przez wiele wiele lat, także kiedy.
Microsoft miał gorsze momenty, no dzisiaj Microsoft jest
największą firmą na świecie, a Steve balmer jest w dziesiątce
najbogatszych ludzi na tej planecie.

(15:21):
No właśnie był menedżerem, nie założył firmy, ale posiadał
istotne equity w tym przedsięwzięciu, a bycie w
najbardziej wartościowej firmie na tej planecie.
No przeniosło go w kompletnie inną galaktykę.
Pomogło mu zbudować własne własną zamożność.
No i także wystartować różne inne projekty.

(15:42):
Myślę, że ten przykład jest takibardzo dobrze obrazujący, że nie
musimy. Inwestować na pewno musimy
posiadać kawałek equity kawałek własności.
Wartościowych przedsięwzięciach to mogą być przedsiębiorcy
przedsięwzięcia kapitałowe. Może to być tak, jak wspomniałem
kawałek sztuki, który zyskuje nawartości istotną, żebyśmy

(16:05):
posiadali. Udział w czymś, co zyskuje na
wartości w długim czasie. Taka zabawa teraz masz zerowe
doświadczenie w zasadzie zerowy portfel inwestycyjny, ale
doświadczenie, które masz te i masz do wydania konkretną kwotę,
w co ją inwestujesz i będziemy zaczniemy od mniejszych kwot, a

(16:26):
potem powiemy o większych i zobaczymy, czy zmieni się twoje
nastawienie i czy potrafisz udzielić jakiejś odpowiedzi.
Pierwsza kwota, która się pojawia, masz 25000 zł.
Czy to jest kwota, którą można wogóle już zainwestować?
Czy za mało lepiej kupić sobie jakiś drogi rower?
No absolutnie można taką kwotę zainwestować, ja bym ją
zainwestował w siebie sobie, kupił tonę książek, yy dostępu

(16:48):
do dobrych newsletterów do yy materiałów być może jeśli w
jakimś obszarze chce się wyspecjalizować, być może do
jakichś zamkniętych grup tudzieżosób specjalizujących się w
danej rzeczy. No i tu inwestowałbym w siebie.
Myślę, że 25000. Bardzo trudno pomnożyć zrobić z
tego istotny majątek. No i to jest taki moment, gdzie

(17:14):
trzeba budować. Yy siebie i to bym szukał przede
wszystkim tej inwestycji, jeśli miałaby ona charakter inwestycji
kapitałowej, to bardziej ją potraktował jako naukę i
pierwsze pieniądze, które alokuje w jakiś aktywny sposób,
poszukując tak naprawdę i ucząc się tej ścieżki.
A czy kwota 100000 zmieniłaby już twoje nastawienie?

(17:36):
Czy nadal uważasz, że jest to tasama Kategoria kwotowa dzisiaj?
To jest podobna Kategoria, bo myślę, że po zainwestowaniu w
siebie on powinniśmy budować jakąś poduszkę bezpieczeństwa,
pozwalając pozwalającą nam na funkcjonowanie przez pewien
okres czasu bez bez dochodów. Fill, więc myślę, że to nie
zmienia istotnie mojej perspektywy.

(17:57):
Pewnie bym przesunął akcent w kierunku tej aktywnej nauki
inwestowania, znaczy mając fill nieco większą kwotę można już
aktywnie budować swój portfel, uczyć się fill tej sztuki
inwestycyjnej dla kogoś, kto fill w taki sposób fill o tym
myśli, czyli fill chce się uczyć, chce inwestować.
Chcę poszukiwać spółek, chcę chcę samemu budować fill.

(18:20):
Taki portfel, natomiast z perspektywy takiej kapitałowej
sn, no jest to wciąż mała kwota,żeby zbudować z niej jakiś
istotny majątek. Fill, prosiłbym cię, żebyś fill
wytłumaczył, co to oznacza aktywnie inwestować fill.
Też taka mm i przy okazji pomógłrozbroić pewien mit czy to mit,

(18:41):
czy to prawda, bo mówi się i teżgdzieś czytałem, że
statystycznie osoby, które inwestują agresywnie quasi
spekulacyjnie, czyli krótko mówiąc starają się kupić tanio i
sprzedać drogo. Statystycznie wychodzą gorzej
niż te, które inwestują systemowo na dłuższej przez

(19:01):
dłuższej przestrzeni czasu, czyli ten tak zwany value
investing znajdowanie. Dobrych spółek i trzymanie się
jej przykład steva, belmera i jeszcze inna opcja.
A może po prostu tak jak wspomniałeś ETF, czyli
reprezentacja konkretnego rynku konkretnego indeksu, czyli w
ogóle nazwijmy to tak historycznie rynki rosły,
wrzucam tam kasę i nie myślę i teraz gdzie w tych 3 rodzajach

(19:23):
inwestowania, czyli próba spekulacji, kupowania tanio
sprzedawania drogo versus wyciągania szukania alf, czyli
tych wyjątkowych spółek i kupowania ich wersus ETF na
zasadzie. Rynku, gdzie jest aktywne
inwestowanie i czy być może to oznacza żonglowanie wszystkimi
tymi piłkami i jak wygląda według ciebie

(19:45):
prawdopodobieństwo? Czy rzeczywiście, jak wygląda
prawdopodobieństwo ponadprzeciętnego rezultatu,
jeżeli chodzi o te 3 sposoby inwestowania?
To zacznijmy od ostatniego pytania.
Jest najprostsze, tak inwestującw indeks ciężko oczekiwać
ponadprzeciętnych zwrotów, natomiast pewnej charakterystyki
powtarzalności już możemy tutaj oczekiwać, więc tu bym

(20:08):
powiedział, że to jest najprostsza ścieżka, pewnie
najmniej ryzykowna, a jednocześnie.
Oferująca mimo wszystko ograniczone zwroty w długim
terminie się okazuje, że te indeksy często wygrywają z
aktywnymi trailerami. Yy więc, yy, z drugiej strony

(20:29):
może być to świetna recepta dla kogoś, kto tego skilla aktywnego
inwestycyjnego nie ma. No i teraz powiem tak,
odstawiając to i wchodząc bardziej aktywną formę
inwestowania. Czy w ogóle patrząc na spektrum
możliwości, to jest myślę. 1000 dróg prowadzących do celu.

(20:52):
Może przesadzam, ale chcę pokazać, że.
Nie ma jednej właściwej drogi każdy inwestor, spekulant.
Yy, aktywny uczestnik rynku finansowego kapitałowego
jakiegokolwiek powinien no szukać tej swojej przewagi
swojego stylu. Swojego sposobu.

(21:13):
Ja myślę, że rynki finansowe przy dzisiejszym wachlarzu
możliwości i możliwości uczestnictwa w nim stwarzają.
Bardzo szerokie, tutaj spektrum możliwości inwestowania.
Ja poznałem osoby, które reprezentują te te różne style.
Muszę powiedzieć, że one zmieniło mój pogląd, bo ja przez

(21:35):
lata byłem takim inwestorem lub myślałem o inwestycji jak trochę
jak Poręba, czyli kupujemy kawałek przedsięwzięcia na długi
termin. Najlepiej to jest Horyzont do do
do nieskończoności. No trochę jak ten Steve balmat,
który wszedł w dobrą spółkę, albo warren buffett z Charlie

(21:56):
managerem w coca colę. I trzymali ją przez przez wiele
lat i to było źródłem dużej kreacji wartości.
W ostatnich latach yy przede wszystkim dzięki mojej
aktywności ee twitterowej dzisiaj platformie ex tu
pozdrawiam, yy osoby z fin tweeta, myślę, że to jest
kopalnia wiedzy od strony pozyskania informacji, ale też

(22:20):
niesamowite źródło Poznania osóbpoza swoją bańką informacyjną
gdzieś osób, które dzielą podobne pasje.
No ja poznałem takie osoby. Powiedział ze środowiska
inwestorskiego, które nie są funduszem, ale są indywidualnymi
osobami. Aktywnie uczestniczącymi w tym

(22:40):
rynku można powiedzieć żyjącymi z giełdy, no które?
Stosują właśnie różne te style też poprzez takie bardzo aktywne
i te aktywne inwestowanie bardzoczęsto kojarzy się z analizą
techniczną, jakimś tradingiem spekulacją, a ja poznałem taki
miks osób, które świetnie wykorzystują analizę

(23:03):
fundamentalną spółek. Czytają newsy, poświęcają temu
naprawdę sporo czasu, no i te osoby są na rynku, więc jeśli
ktoś chce wejść i aktywnie partycypować, musi taka osoba
wiedzieć, że. Za konkurencję ma osoby, które
po kilkanaście godzin dziennie poświęcają na to, żeby rano
przeczytać newsy w trakcie sesji, być aktywnymi na rynku,

(23:26):
który osobami, które reagują na informacje nie na taką
przetłumaczoną z jakiegoś międzynarodowego wydawnictwa w
Polsce tylko. Aktywnie na newsy napływające na
rynek z każdej strony, bo tych newsów dzisiaj jest źródeł
informacji bardzo dużo. I poznałem osoby, które po
prostu są. Super skuteczne w tym znaczy

(23:48):
pierwsze reagują na informacje. Analizują otoczenie do dookoła
to, co się dzieje i analizują i reagują szybko na tą informację,
wykorzystując benefit, jakim jest mały inwestor, który jest
taką zwrotną łódką motorową na wielkim oceanie.

(24:10):
Frachtowców i i wielkich jednostek.
Osoba, która ma takie kompetencje, może bardzo
sprawnie się poruszać, więc odpowiadając na twoje pytanie,
chcę powiedzieć, że tych ścieżekjest po prostu.
Bardzo wiele i każdy musi dobraćje indywidualnie do siebie, ale
też mieć świadomość, że dobre osoby robią to z pasją.

(24:32):
Zaangażowaniem poświęcają bardzodużą ilość czasu.
No i to jest w zasadzie jedyna droga do skuteczności, więc
konkludując, tym 90% osobom, a może i więcej polecałbym po
prostu ETFI nie zajmowanie się aktywnym inwestowaniem, bo
konkurencja jest ta poprzeczka konkurencyjna jest dzisiaj
bardzo wysoko postawiona. No dobrze.

(24:53):
A jaka jest ta przewaga konkurencyjna Roberta dietrycha?
Bo mówisz, każdy ma swój styl, buduje na swoich przewagach
konkurencyjnych jak ty definiujesz.
Swoją przewagę konkurencyjną i jakie jest jej źródło?
No to jest fill świetne pytanie.Miałeś tam takim dzieckiem?
Giełdy? Zacząłem się giełdą interesować

(25:13):
w wieku 10 11 lat także na bardzo wczesnym etapie.
Mając lat 40. Ja czuję się jakbym od 30 lat
fill aktywnie w tym rynku uczestniczył w takiej czy innej
formie, więc. Fill ja widziałem bez fill
dziewięćdziesiątego czwartego roku widziałem fill dot combable

(25:34):
fill, widziałem potem kryzys limanowy.
Potem mieliśmy 10 lat spokoju, aż do yy można powiedzieć
covidu, wojny i tego wszystkiego, co teraz się
dzieje. Jeszcze echa wcześniejszej.
Yy inflacji, jak patrzę na siebie to to moje doświadczenia

(25:54):
są trochę z tej giełdy trochę albo w dużej mierze w pracy z
prywatnymi spółkami, bo cała moja kariera jest wokół
wspomagania przedsiębiorców i pracy bezpośrednio z prywatnym
kapitałem. No i połączenie tych perspektyw,
czyli jak buduje się firmę, ale też jak rynek kapitałowy
postrzega tą firmę jak ją wycenia w jakiś sposób reaguje

(26:16):
na informacje jak budować w długi sposób wartość spółki?
Myślę, że to jest taki unikalny skill, czyli widzenie rynku z
różnych perspektyw. Myślę, że.
Daje mi przygotowanie dzisiaj dopomagania przedsiębiorcom
przechodzenia tej ścieżki, kreowania i po stronie rynku

(26:38):
prywatnego. Kiedyś takąanegdotę mi
opowiedziałeś, jak koledzy twojego brata uznaje, że coś
jest z tobą nie tak. Możesz powiedzieć o tym, czy ty
byłeś wtedy tym właśnie dziesięciolatkiem coś
interesował giełdą, bo nie wiem czy wiesz do czego nawiązuje,
ale bardzo mnie to rozbawiło. Podobno przyszli do twojego
brata, a ty siedziałeś przed telewizorem i patrzyłeś się w

(26:59):
ekran, na którym nic się nie ruszało.
Ruszały się kursy, tak także to nie jest tak, że nic się nie
ruszało. No faktycznie, moja pasja
giełdowa zaczęła się od czasów, kiedy internetu jeszcze nie
było, albo nie było on popularny, a na pewno w tej
części świata, więc kursy giełdowe sprawdzało się albo w

(27:19):
prasie następnego dnia, albo w telelegacie i telegazeta była
tym naszym internetem i najszybszym dostępem do
informacji. Więc w sumie strona 611 i i to
sprawdzanie kursów było bardzo aktywne.
Tak, ja miałem wówczas pewnie na14.
Brat poszedł do pierwszej klasy czy drugiej.

(27:42):
No i faktycznie wracał po szkolei tak, Robert co ty robisz?
No jak sprawdzałem kursy no to było normalne zajęcie chłopaka o
godzinie tam czternastej, piętnastej po po szkole, żeby
rozumieć co w tym rynku się dzieje.
To jest piękna anegdota i jak jesteśmy przy anegdotach z
twojego życia, które słyszałem. I jednocześnie chciałbym je

(28:03):
lepiej zrozumieć i naświetlić jest jeszcze druga, bo twoja
wielka pasja do piłki sprawiła, że prawie zostałeś takim.
Chciałbym użyć tego słowa kibolem w znaczeniu nie tylko
zainteresowanym piłką, ale też zainteresowanym być może nawet
bardziej pojedynkowaniem się z innymi kibicami innej drużyny

(28:23):
przeciwnej. Czy był taki epizod i co cię
uchroniło przed tym, że nie znalazłeś się po drugiej
stronie? No nie mam ambicji politycznych
i tu nie nie aspiruję do pałacu nie mam takiej historii.
Aczkolwiek piłka była zawsze super ważna w moim życiu.
No myślę, ona ukształtowała mnie, bo ja przez okres no

(28:47):
takiego mojego dzieciństwa i dojrzewania bardzo aktywnie
trenowałem piłkę 4 5 razy w tygodniu.
W łódzkim klubie sportowym łks się, któremu super życzę nadal
kibicuje i w tym tutaj. Cały czas zaangażowanym fanem,

(29:10):
ale myślę, że daleko było mi od tych tematów kibicowskich,
natomiast piłka nauczyła mnie takiej.
No dyscypliny pracy, powtarzalności pracy w grupie.
Myślę, że bardzo dużo dała mi bardzo mnie ukształtowała w
kontekście takiej kompetytywności.

(29:33):
Rywalizowania, ale też grania w zespole stosowania pewnych
zasad. No dobrze, to wróćmy do quizu w
takim razie, bo w tym quizie jest jeszcze są kolejne karty,
które chciałbym odsłonić, dlatego, że kilka osób pytało o
większe tickety większe kwoty inwestycyjne.
Jestem ciekaw, czy to już są jakieś kwoty, z którymi można

(29:55):
zrobić coś więcej, niż zainwestować w siebie, na
przykład w MBA. Czy innego typu?
Newslettery płatne jak na przykład twój.
Ee milion złotych to już jest kwota, którą można jakoś
aktywnie zablokować. Absolutnie tak tam milion
złotych w zależności od. Tego, jaki kto przyjął poziom

(30:20):
sobie funkcjonowania i w jakiej geografii żyje.
No pewnie może wystarczyć na kilka lat.
Funkcjonowania, w zależności od miejsca mówię taki oszczędny
sposób, więc wskazuje to na to, że tą nadwyżkę powyżej nie wiem
6 miesięcy taką poduszkę bezpieczeństwa, no możemy już

(30:41):
przeznaczyć i alokować w taki aktywny sposób i rozumiem, że
pytanie jest w co? Zainwestowałbyś dzisiaj milion
złotych, jeżeli miałby to być twoja pierwsza inwestycja,
powiedzmy, że zabezpieczone jestcash flow jest zarabiasz, kwota
wpływa jakaś tam na konto co miesiąc.
Czy w Kongresie nie konsumujesz tego kapitału?
To jest taka kapitał odłożony naboku, być może masz go na

(31:03):
rachunku bieżącym? Teraz patrz na ten rachunek
bieżącym, myślisz nie, no, ziemito inflacja tutaj po prostu
wycieka z tego wiadra kasa. Co robisz z tym milionem złotych
dziś? Ja bym wrócił do tego jak ja sam
to robiłem, bo w zasadzie. Każda pensja, która wpływała na
moje konto to ona w pierwszej kolejności wpływała na konto

(31:25):
inwestycyjne. To znaczy ja wydzielałem sobie
część na życie, a większość szłana inwestycje.
I tak powtarzałem okres po okresie, więc z jednej strony
powiem, że 25000 wspomniane to jest mała kwota, natomiast przy
każdej kwocie można uczyć się tej sztuki.
I tu nie robiłbym takiego odcięcia, że potrzebujemy

(31:47):
miliona złotych, żeby zacząć inwestować.
No super, jak mamy oszczędności,czujemy się.
Na siłach, żeby w tej sztuce zgłębiać, bo poprawiać swoje
kompetencje, to można zacząć daletę wcześniej natomiast kwota
miliona pozwala. Na generowanie sensownego
dochodu z giełdy jak patrzymy w długim terminie, no to

(32:08):
zaczęstowana skorygowana warto się o inflację na rynku
amerykańskiego, to jest około 7%stopa zwrotu taka przed inflacją
to około 10 w bardzo długim terminie.
No i to pokazuje taki poziom. Który, yy nie ryzykujący
specjalnie inwestor, ale bardziej budujący sobie jakiś

(32:29):
portfel zdywersyfikowany, czego powinien oczekiwać z tej klasy
aktywów z tego typu inwestycji? To też pokazuje, że gdyby ktoś
chciał zostać przysłowiowym rentierem i żyć tutaj, ze ze
swoich oszczędności, no ten kapitał jest potrzebny o wiele
większy, żeby w taki sposób. Pasywny móc inwestować też stopa

(32:53):
zwrotu typu 10%. No wymaga yy jakiegoś
przygotowania i to nie jest takie hop siup tak.
Pewnie bezpieczniejszą formą byłyby nie wiem, obligacje
skarbowe na 5% w skali roku, a to już pokazujesz, żeby
wygenerować. Pół miliona złotych, tak?

(33:16):
Oszczędności, które pozwalają naróżne rzeczy.
No to trzeba 10 milionów. Kapitału i odpowiednio no te
stawki należałoby sobie dopasować w zależności od
sytuacji gdybym. Budował taki portfel, no to ja
bym się zwrócił w kierunku tego,co znam w kierunku tego, co

(33:36):
dostarcza mi wartość w moim otoczeniu.
To są spółki technologiczne, którymi w jakiś sposób Jestem
otoczony. To są.
Spółki, które dostarczają usługichmury obliczeniowe i wszelkie
narzędzia infrastruktury, z której ja korzystam.
Bardzo trudno mi się wypiąć z tej infrastruktury, co pokazuje

(34:00):
taką długoterminowość tej relacji.
To ja ja osobiście pewnie w tym kierunku bym budował, ale to nie
jest rada dla wszystkich. Ta rada mówię, powinna być
dopasowana do do sytuacji. I w szczególności do do
możliwości osoby dla 90% wciąż będzie to ETF będzie najlepszym

(34:20):
wyborem. Mówisz o ETFI cały czas mówisz o
rynku kapitałowym, więc ja muszęwyjąć się teraz jedną książkę.
To jest ten moment, uwaga. Podobno deweloperzy w Polsce cię
nie kochają. Dlaczego nie powiedziałeś o tym,
że czas kupić mikro kawalerkę, dziesięcio metrową i na tym

(34:42):
aktywnie zarabiać gwarantowane, gwarantowane od razu żartuję, 8%
10% w skali roku i jeszcze pomnażać majątek na wzroście w
nieskończoność wartości tej nieruchomości.
Spodziewałem się, że jak masz niespodziankę, to w tym kierunku
ona będzie. Pokazałem książkę rental

(35:05):
Property investing dla tych, którzy słuchają, a nie widzą, co
tu pokazałem, Przepraszam, znaczy.
Bycie mieszkańcznikiem było wspaniałym biznesem przez
ostatnie 20 lat. Inwestowanie w nieruchomości
było wspaniałym biznesem przez ostatnie. 20 lat, w zasadzie od
wejścia do Unii Europejskiej. Cały ten rynek mocno
przyspieszył. Jak patrzę na przyszłość, ja

(35:26):
takich perspektyw w tym rynku nie widzę.
Myślę, że nie jest to przypadkiem, bo mówisz, że
deweloperzy mogli nie kochają. Jednocześnie jak widzę po tej
stronie inwestycyjnej deweloperzy dzisiaj są
zainteresowani dywersyfikacją majątku i.
Ja mam bardzo dobre relacje z deweloperami, oni sami dzisiaj

(35:49):
ze mną dyskutują, w jaki sposób mogą się dywersyfikować i to
jest trochę tak pokazuje kuchnię.
Ale to mi mówi też, że coś się dzieje i dzieje się coś takiego,
że yy uczestnicy rynku nieruchomościowego sami
zastanawiają się, jak w tej przyszłości się ułożyć, jak
popatrzymy nawet na spółki giełdowe wśród największych

(36:10):
deweloperów, no to tam pojawia się taki koncept, a może
wybudować i. W najem.
Te jednostki mieszkaniowe oddać,więc zmienia się model prostego
zarabiania na budowaniu i sprzedawaniu mieszkań, bo zamyka
się luka mieszkaniowa zamyka sięluka mieszkaniowa i.
Jak mówiło się, że brakuje 2 3 miliony mieszkań?

(36:33):
No ja w swojej analizie sprzed roku taką w ramach newslettera
popełniłem. Pokazałem, że ta luka już się
zamyka. W ciągu dekady się domknie.
Tak na dobre będzie to wynikało właśnie ze zmian
demograficznych, a z drugiej strony ciągłej podaży
dostarczanych nowych mieszkań. My przez ostatnie lata

(36:53):
budowaliśmy po 200000. Jednostek mieszkaniowych w
sensie na rynek taka ilość była jednostek dostarczana.
No co pokazuje, że wraz ze spadkiem populacji ee wtórnym
powrotem na rynek mieszkań, osóbschodzących z tego rynku i
świata. Tutaj ta luka szybko się

(37:16):
domknie, no i wobec tego ja mam taką hipotezę, że kolejne lata
nie będą tak doskonałe dla rynkunieruchomości.
Ja osobiście. Z dużym dystansem patrzę na tego
typu inwestycje, ja też nie lubię tak zwanych.
Ee crowded places, czyli takich miejsc, które są nasycone, o

(37:38):
których się mówi. Jeśli ee wszyscy.
Gracze reprezentacji Polski w dowolnej dyscyplinie, która
generuje duże dochody, inwestująw kawalerki jeśli.
Influencerzy i politycy. Jako główne źródło
zabezpieczenia widzą właśnie te kawalerki.

(38:01):
No to ja mam przekonanie, że to jest taki.
Yy bardzo zatłoczone. Dzisiaj miejsce, na którym jest
wielu uczestników rynku i który jest w takim momencie, gdzie
jeszcze ta zmiana w populacji nie jest tak dotkliwa, ale ona
jest trwała w ostatnim roku 170000 ludzi.

(38:23):
To jest gap między ilością urodzeń a zgonów tak, o tyle.
170000 osób. Więcej umarło niż się narodziło.
Tak jest. Za ostatnie 2 lata to jest
300000 osób. No i to jest taka kula, która
będzie tutaj toczyć się przez kolejne lata.
Ona zmieni strukturę w zasadzie każdego biznesu w Polsce, bo tu

(38:45):
nie mówimy tylko o nieruchomościach, tylko mówimy o
tym, że dla niektórych biznesów to będą gorsze czasy.
Dla niektórych biznesów nowotworzących się usług, w
szczególności zdrowotnych czy około ochrony zdrowia.
To to wytworzy zupełnie inne warunki, no dla rynku
mieszkaniowego dla rynku nieruchomości.

(39:05):
Coś się zamyka, kończy się pewnaera i dzisiaj milion osób jest
zainwestowanych w nieruchomości na wynajem fill w Polsce około
masa deweloperów, masa osób, które zbudowały majątki na tym
no fill. Ta grupa jest głośna i ta grupa
nie chciałaby, żeby ta historia się kończyła.

(39:26):
Oczywiście będą segmenty i sub segmenty rynku, które pozwolą
dalej na tym rynku zarabiać, bo to nie jest.
Tak, że ten rynek skończy się z dnia na dzień.
Ale warunki funkcjonowania fundamentalnie się zmieniają i w
długim terminie one wymuszą strukturalną zmianę na rynku.
Czyli z tego miliona nie kupiłbyś kawalerki.

(39:47):
Musiała być bardzo dobrej cenie.Musiałbym widzieć tą asymetrię
stopy zwrotu na nieruchomościach, pewnie wciąż
można zarabiać, natomiast ja mamtaką tezę, że jak dostarczymy
jeszcze kilkaset 1000 tych kawalerek, rok rok po roku, no
to niedługo będzie kawalerek na wynajem więcej niż osób
skłonnych je wynająć. Nie wiem na ile wojna też

(40:10):
wpłynęła na. Zaburzenie tego rynku.
Przypomnijmy sobie, że 2 milionyUkraińców, którzy przyjechali do
Polski. To wyssało rynek najmu.
Te mieszkania rozeszły się. Bardzo szybko ceny zostały
wywindowane, natomiast zakończenie wojny i perspektywa
zakończenia wojny może odwrócić ten trend i powiedział

(40:34):
zaakcelerować jeszcze te negatywne trendy, które widzimy
po stronie demografii, także moim zdaniem to jest
niekoniecznie dobry czas na inwestowanie w nieruchomości.
No dobrze, zostawię już te nieruchomości, bo można tam dużo
różnych, jeszcze pewnie poziomówpod spodem odnaleźć, ale cała
koncepcja jest dla mnie zrozumiała i.

(40:54):
Poważnie się zastanawiam czy nieruchomości które posiadam to
jest najlepszy moment żeby sprzedawać, ale jeszcze
oczywiście nie żeby nie kreować fire sail czyli wyprzedaży.
No tutaj powiedział tak maksymę na sima taleba.
Łanin must punic panic first i myślę, że warto na rynkach,

(41:16):
które gdzieś tam przechodzą takie załamanie nie czekać,
kiedy ono nastąpi, tylko tylko wychodzić wcześnie.
Ja nie mówię, że tak jest w przypadku nieruchomości, niech
każdy sobie oceni tą sytuację sam ja wiem, że są głosy z
jednej i drugiej strony. Ja osobiście z dużym dystansem
na to patrzę i polecam osobom, które też mają aktywny portfel.

(41:37):
Dzisiaj nieruchomościowy zastanawiać się czy to na pewno
jest ekspozycja, która w kontekście dekady ona dobrze za
performuje, czy nie lepiej przesuwać się w kierunku
prywatnych aktywów, które bardzoszybko się rozwijają i rynku
inwestycji w equity, bo jak popatrzymy to firmy w Polsce
coraz lepiej się rozwijają, wchodzą na.

(41:58):
Międzynarodowe rynki skalują swoje działalności tutaj mam
przykłady wielu sukcesów. Wytworzenia dużej wartości po
tej stronie rynku na pewno każdygracz, który ma istotny portfel
nieruchomościowy, powinien zadaćsobie pytanie, czy to jest
właściwa lokacja na przyszłość? No dobra, to wyciągnę jeszcze
ostatnią kartę quizową, która być może statystycznie będzie

(42:22):
reprezentatywna dla wąskiej grupy naszych słuchaczy, ale
akurat wśród słuchaczy tego podcastu takich osób jest
ponadprzeciętnie dużo i. Też ostatnio zadał mi takie
pytanie jeden z moich klientów. Będę miał do zainwestowania
niedługo między 10 a 20 milionówzłotych.
Także całkiem ciekawa kwota. Co zrobić, jeżeli nie mam

(42:44):
wcześniejszych jakiś bardzo zaawansowanych doświadczeń
inwestycyjnych, powiedzmy wszystkie moje potrzeby są
zabezpieczone. Mam spółkę własną, która też już
ma jakąś swoją wartość. Mam taką kwotę czy jakie
kategorie aktywów, jakie modele?Wejścia w rynek i
zarekomendował, które wychodzą poza myślenie.
Dobrze kupię trochę akcji tej spółki, tu kupię trochę tamtej

(43:06):
tak tylko bardziej systemowe podejście, albo jakieś takie
kategorie, które wydają się być atrakcyjne.
Dzisiaj z tej perspektywy. Nie mogę tak wyciągasz to raz
mocniejsze karty. Patrząc.
Na dobre przykłady ze Stanów Zjednoczonych myślę, że
popatrzyłbym na ee, czyli na to jak uniwersytety zarządzają

(43:33):
długoterminowym kapitałem. Tam myślenie nie jest właśnie w
w kontekście kwartału pokazania jakiegoś wyniku
krótkoterminowego w kontekście roku tylko zapewnienia pewnej
trwałości tym instytucjom. Myślę, że firmy rodzinne,
prywatne majątki właśnie. Ee w taki sposób powinny
kierować się konstrukcją portfela, żeby zapewnić no

(43:55):
przeżywalność, bezpieczeństwo kolejnych pokoleń.
Nie wiem, chyba już 2000 fundacji rodzinnych w Polsce się
utworzyło, więc no przede wszystkim mówię do tych osób,
czyli osoby, które dysponują, można powiedzieć z tej
perspektywy ponadprzeciętnym majątkiem.
Myślę, że posiadanie. Udziału w jednej firmie.

(44:17):
To to jest wspaniała rzecz, ale z drugiej strony.
Z drugiej strony nie jest to poziom bezpieczeństwa, bo zawsze
w tej jednej firmie. Może się stać, zawsze mogą się
zmienić trendy na rynku. Może wejść konkurencja mogą może
dojść do jakiś zmiany technologicznej, która

(44:37):
poprzestawia krótko mówiąc elementy gry czy czy czy zmień
możliwości, no i teraz taka osoba, co powinna zrobić, jeśli
ona już skapitalizowała część swojego sukcesu i posiada płynne
aktywa gotówkę? No zdecydowanie powinna
zastanowić się jak ją sobie ulokować i endument funts.

(44:59):
One no były pionierami wchodzenia w rynki prywatne.
Zauważyły wcześnie, że rynki publiczne mogą nie dać takich
stóp zwrotu jak rynki prywatnej.No i tam jest alokacja fill
trochę w private equity, trochę venture Capital, trochę właśnie
w real states w kategorie alternatywne, w stosunku do tych

(45:21):
najbardziej płynnych. No i te fundusze mają taki
portfel złożony z różnych elementów, które jak popatrzymy,
one nie są super skorelowane ze sobą czyli.
Wszystko leci, to to nie wszystko leci w tym w tym
portfelu jak coś zarabia to nie oznacza, że wszystko w tym w tym
portfelu zarabia, ale przez to mają ograniczoną zmienność tego

(45:44):
portfela, czyli poruszają się tez mniejszą zmiennością, co też
oznacza mniejsze ryzyko jakichś istotnych wtop utraty.
Kapitału, a w długim terminie dorabiają bardzo dobre stopy
zwrotu i jeśli miałbym tobie i słuchającym polecić, to myślę,
że. Przypadek yale Uniwersytetu w

(46:08):
yle i zarządzającego tym funduszem no jest bardzo dobrze
opisanym przypadkiem w harvest biznes view są też książki na
temat portfolio Management, takiego podejścia indywidualnego
i instytucjonalnego. I myślę osoba dysponująca takim
ponadprzeciętnym majątkiem powinna zastanowić się w jakiej

(46:30):
klasy aktywów wejść. Ciekawy z tym z tym yale podałeś
taki przykład. Za tym od razu przychodzi mi doł
i wcześniej powiedziałeś, żebyś zainwestował te 25000 też w
rozwój w jakieś płatne źródła i tak dalej.
Więc idąc tym tropem, może byś podzielił się tym, czy i jakie

(46:50):
podcasty newslettery grupy przychodzą ci pierwsze do głowy
jako takie, których ty lubisz słuchać?
Uważasz, że kreują dużą wartość i mogą?
I w tym obszarze inwestycji, alew ogóle podejmowania decyzji w
biznesie, być bardzo przydatne. To może zacznijmy od tego, że
dzisiaj mamy dezagregację tradycyjnych mediów i to widać

(47:13):
bardzo szeroko i coś, co było źródłem informacji.
Jeszcze jakiś czas temu dzisiaj nie jest najlepszym źródłem
informacji, często powiela tą tąinformację, ja bym każdego
zachęcał, żeby. Szukał informacji u źródła,
czyli jak? Mamy przeczytać lub dowiedzieć

(47:33):
się o czym, no to nie czytajmy przefiltrowanej po jakimś czasie
informacji tylko szukajmy informacji u źródła, w
szczególności dla aktywnych inwestorów, to jest to jest
mast, no i tutaj twitter czy platforma ex twarza myślę bardzo
duże możliwości poszukiwania. Ee prawdy dla mnie jest świetnym
źródłem informacji jako inwestora.

(47:56):
Yy, to jest mast, jeśli patrzy na newslettery to mam ileś
takich newsletterów z których korzystam.
Ostatnio the generalist Mario Mario gabriele, który opisuje
inwestycje funduszy venture Capital private equity, wchodząc
super w detale, no to jest świetne dla mnie źródło wiedzy

(48:20):
informacji, ale też zagregowanejpewnej wartości na temat tego,
jak tworzyły się najlepsze firmyinwestycyjne.
Ee, na świecie jest taki newsletter not boarding pakiego
mac kornika. W zasadzie aktywnego od od
pandemii to jest z jednej stronyopisywał spółki publiczne lub
także prywatne, ale takie znane brandy.

(48:44):
Chyba w poniedziałek, a w czwartek dawał wydanie na temat
nowinek technologicznych i nieznanych jeszcze firm,
przedsięwzięć idei. To na pewno dobre źródło
informacji, ale tych źródeł jestbardzo dużo.
Ja odkryłem platformę substang itak jak powiedziałem dobre
słowo. Jak się to z drugiej strony daje

(49:05):
przegląd właśnie wielu newsletterów gdzie no mamy
świetnych dzisiaj twórców kontentu.
No dobra, to pogadajmy o konkretnych decyzjach
inwestycyjnych. Czy zdarzyło ci się?
Odrzucić jakąś spółkę? Inwestycję w spółkę?
Mimo to, że na papierze było widać, że liczby się świetnie
zgadzają, że naprawdę jest piękna dynamika wzrostu, że

(49:28):
rynek ma ogromny potencjał, że to wszystko wygląda jak
potencjalny sukces. Ale jednak nie zdecydowałeś się
zainwestować i i dlaczego. No pewnie takich odrzuconych
inwestycji było bardzo dużo, bo to jest podstawa działań
inwestora, znaczy bycie krytycznym zadawanie krytycznych
pytań w stosunku do modelu biznesowego.

(49:50):
Rynku, ale także do zespołu founderskiego czy zespołu
przedsiębiorczego, który taki projekt prowadzi.
Ja mam myślę taką zasadę, że kiedy mam wątpliwości co do
etyki. Tych osób no to pasuje i to bym
powiedział to dotyczy każdego. Aspektu mojej aktywności tak też

(50:14):
dzisiaj patrzysz z dużo większymdystansem.
Patrzę na na swoje aktywności, aja nie muszę, więc chcę
występować w otoczeniu fajnych ludzi robiących fajne rzeczy,
będący mi będą osobami, które sąpozytywne.
I nie mają w sobie tego takiego.Faktora bym powiedział

(50:35):
negatywności zawiści negatywności czy do których mam
wątpliwości to znaczy ten poziomodcięcia.
Dzisiaj stawiam bardzo bardzo wysoko.
Jeśli takiej chemii nie ma, to ja tego nie będę kontynuował.
No i to jest dość częsty powód, że inwestycja się nie wydarza,
bo nie ma chemii, nie ma chemii w przedsiębiorcom, nie ma chemii

(50:57):
z founderem czuć, że my nie będziemy nadawać na tych samych
falach, odpowiednio się. Komunikować to bardzo często
jest powód odrzucenia inwestycji.
Tyle rzeczy w mojej głowie też wzwiązku z naszymi wspólnymi
przedsięwzięciami, wieloma rozmowami, które prowadziliśmy
wcześniej na temat tych też aspektów psychologicznych.
Które są często ignorowane przezinwestorów, którzy patrzą, być

(51:20):
może mocno na same liczby, a jednak jak Charlie manger
opowiada o tych wszystkich biasach, zakrzywieniach
percepcji, to bardzo dużo poświęca uwagi tym
psychologicznym aspektom, czyli różnym pułapkom psychologicznym,
które wpadamy, które mogą też wpływać na nasze decyzje.
Czy miałeś takie doświadczenie? Jakiś największy zawód, który

(51:43):
się w twoim życiu wydarzył, jeżeli chodzi o.
Kooperację, nie wiem, ze wspólnikiem folderem, w którego
zainwestowałeś. Dlaczego on nastąpił?
Jakie są z tego wnioski? Napisz.
Zdanie temu powiedziałem, że dziś dużo mniej emocji we mnie
pewne rzeczy wzbudzają i też dużo łatwiej mi taki poziom
odcięcia. Przyjąć jakbym się cofnął w

(52:07):
czasie i miał dzisiejszą wiedzę to pewnie wiele decyzji
podejmował z poziomu mniejszego takiego ładunku emocjonalnego,
mniej negatywnych emocji więcej.Yy no takiego poszukiwania
przyjemności w jakiejś przygodzie, którą się.

(52:28):
Przechodzi i jak patrzę historycznie miałem takie
momenty, gdzie byłem na coś zły albo na kogoś, albo nie
zgadzałem się z decyzjami, albo uważałem, że ktoś zachował się w
sposób nieetyczny. Jakoś brałem to bardzo do siebie
i mocno mocno przeżywałem. Natomiast dzisiaj z perspektywy

(52:51):
patrzę na te sprawy inaczej. I staram się mocno odcinać od
nich, nie nie angażować w tego typu rzeczy.
Mamy tak mało czasu na tym świecie naprawdę angażowanie
naszego. Yy, minimalnego czasu, który nam
dano na to, żeby przeżyć nasze życie, fajny sposób rzeczy,
które angażują nas negatywnie. No nie ma, nie ma zupełnie

(53:14):
sensu. I tu jeśli miałbym komukolwiek
polecić, no to zminimalizowanie toksycznych osób, toksycznych
środowisk, czegoś, co wywołuje wnas złe emocje.
Te inferis, którego wiem, że też.
Ceni, że on ma taką metodę, żebyspojrzeć na swój kalendarz i
zastanowić się. Co mi dodawało energii comi

(53:35):
odejmowało i po wykreślać z tegokalendarza takie aktywności,
które odejmują ja dzisiaj myślę podobnie to czy chce się
angażować. Yy fajne kooperacje z fajnymi
ludźmi, ee w taki sposób, który dodaje mi energię.
Jeśli rzeczy dodają mi energii, to to to mnie buduje, to mnie
pozytywnie nastawia, więc ja bymzostawił tamte bym powiedział

(53:59):
negatywne historie, bo ja nie czuję dzisiaj.
Żadnej negatywnej emocji w nich związanymi, a.
Co dzisiaj z perspektywy? Nie tylko bycia inwestorem, ale
też przedsiębiorcą. No bo wystartowałeś niedawno z
wyśmienitym przedsięwzięciem momentum Capital Partners małe
też tutaj uwaga, w tym ja też Jestem partnerem, więc możemy

(54:21):
być trochę nieobiektywni, a nawet na pewno jesteśmy
nieobiektywni. Ciekawi mnie, co cię napędza w
otwarciu takiego przedsięwzięcia, jakie byś
chciał cele zrealizować. Budując to gdzie jest?
Gdzie jest ten Horyzont jakbyco być jak to powinno wyglądać?
Czy to jest berkshire hatdaway, czy jakieś, jaka jest skala tego

(54:44):
przedsięwzięcia i jaka jest miara?
Może tej ambicji, która za tym jest?
No po pierwsze to jest mi szalenie miło, że ty gregi
Bartek Majewski razem dołączaciedo zespołu momentum jako jako
partnerzy momentum buduje od w zasadzie roku.
Razem z przemkiem zdanowskim wspólnikiem w tym tym

(55:07):
przedsięwzięciem. Jak pytasz o ambicje?
Skąd to się bierze? To my w życiu musimy stosować
dźwignie, znaczy żeby mieć impakt musimy stosować dźwignie
ja po. Kilku latach takiego powiedział
trochę samotnego inwestowania wspomagania przedsiębiorców

(55:28):
występowania w różnych kontekstach.
Poczułem też, że ta dźwignia niejest odpowiednio wykorzystana,
że działam w pewnym ograniczonymzakresie i stimowanie się w
szerszym zespole. Praca z przemkiem, dobór.
Partnerów i wbudowanie szerszej platformy daje możliwość dużo

(55:50):
większego impaktu niż. Takiego działania w pojedynkę,
więc to była dla mnie taka motywacja.
To też szczerze się podzielę, żezaczynają odczuwać niedosyt.
Krótko mówiąc po jakby nie było dużym sukcesie biznesowym w
czasach fill pagedu mojego poprzedniego życia biznesowego,

(56:11):
gdzie zbudowaliśmy naprawdę dużąfirmę, bo jak był ściągany z
giełdy, to był ściągany przy kapitalizacji ponad 900 milionów
złotych, a startowaliśmy z zupełnie.
Innego pułapu, więc tam udało się zbudować dużą firmę i ten
ten sukces był mierzony każdą każdą miarą.
Moje inwestycje prywatne yy dał mi dobrą podstawę funkcjonowania

(56:35):
i myślę, że w pewien sposób zbudowały dobrą podstawę do do
do tego niezależnego życia i funkcjonowania inwestycyjnego,
natomiast ono nie dało mi takiejsatysfakcji.
Końcowo tak, nie nie dało takiego impaktu i myślę, że
kreacja momentum. Tworzenie momentum Capital

(56:56):
Partners jako platformy, która ma dowieść coś szerszego, na
którym stoi. Większy kapitał, za którym stoi
zdywersyfikowany ciekawy zespół partnerów, ale też szerzej
partnerów operacyjnych. Będziemy w najbliższych pewnie
tygodniach odsłaniać karty i pokazywać, kto w ramach tego
przedsięwzięcia współpracuje. No Jestem przekonany, że wy

(57:19):
stworzymy coś unikalnego, że stworzymy coś unikalnego, co
dowiezie wartość dla przedsiębiorców nie tylko w
aspekcie kapitałowym, że poza kapitałem.
Coraz istotniejsze jest to, żebypomóc przejść pewną ścieżkę.
Którą po raz pierwszy często ci przedsiębiorcy przechodzą, a

(57:42):
którą my już widzieliśmy w różnych aspektach w różnych
przedsiębiorstwach. Mówię, my myśląc zupełnie tutaj,
szeroko o tym składzie partnerówmomentum i partnerów
operacyjnych. No i to pewnie będzie unikalna
platforma. Ja Jestem przekonany, że crowdf
equity jest takim miejscem, gdzie my?
Już nie pracujemy ze startupami,zaczynamy pracować z firmami,

(58:04):
które trochę oderwały się od ziemi, zbudowały świetne
podstawy do tego, żeby dalej sięskalować, ale wciąż są młodymi
organizacjami, a z dziesiątków różnych projektów
inwestycyjnych. My widzieliśmy, jak można było
wspomagać. Firmy w przejściu od młodej
organizacji do nieco bardziej dojrzałej, no i finalnie

(58:25):
popracować wspólnie nad exitem. Czy to do funduszu private
equity, czy do inwestora strategicznego.
W każdym razie zbudować istotną wartość i to jest takim celem i
ambicją, żeby pomóc znakomicie większej liczbie w bardziej
istotny sposób przedsiębiorców wprzejściu.

(58:46):
Tej ścieżki, więc to mnie absolutnie napędza.
Praca w tym środowisku. Z takim setupem ludzkim no mocno
mnie drivuje i sprawia mi olbrzymią satysfakcję.
Super, fajnie słyszeć też ten. Tą misję podzielę się tym, że

(59:07):
dla mnie ta perspektywa jest podobna.
To znaczy, że można wycinkowo wspierać przedsiębiorców.
To jest znowu moja historia, że przecież od lat pracuje
indywidualnie z właścicielami firm i też widziałem mnóstwo
różnych historii. Gdzieś na pograniczu powiedzmy
psychologii strategii biznesu, bo te 2 elementy się mocno

(59:29):
przecinają i ten komponent stricte liczbowy, tak, czyli
także akceleracja kapitałowa, ale akceleracja kompetencyjna,
to jest czasem taka taka takie brakujące ogniwo do tego, żeby w
sposób komplementarny móc komuś pomóc wejść na kolejny poziom.

(59:49):
Co też myślę, jest istotne, że nie oznacza, że ktoś jest
niekompetentny. Perse tak, bo myślę, że można to
źle odebrać, znaczy przedsiębiorcy są bardzo
skuteczni w osiąganiu pewnego punktu.
Bardziej chodzi o przyspieszenie, może tego
wzrostu czy pomoc w. Marginalizacji liczby błędów
popełnionych tak, bo błędów jak powiedziałeś, nie da się

(01:00:09):
uniknąć. Ale chodzi o to, żeby było ich
mniej, żeby teścieżka wzrostu była szybsza, żeby też iść
wspólnie, bo sądzę, że to, co tyodczuwasz, co ja odczuwałem,
czyli pewną samotność w budowie biznesu, tak samo odczuwają
przedsiębiorcę. Znaczy nie tylko sądzę, ja to
wiem, rozmawiając z nimi, że taka samotność lidera jest jedną
z dużych przypadłości, też iść wspólnie po kolejne góry.

(01:00:32):
To jest zupełnie inne odczucie niż niż próbować dojść tam
samemu. I gdzieś na tym na tej w trakcie
tej wspinaczki gdzieś się poddać, po prostu albo
powiedzieć, może to nie dla mnie, bo ja myślę, że taką
ciekawą grupą przedsiębiorstwem przedsiębiorców, którzy mówią.
W sumie jakby mam te kasę już mam już tam jakiś udział w tym
rynku i w zasadzie może to już wystarczy jeżeli chodzi o moje

(01:00:55):
ambicje i czasem sami siebie hamują w możliwości odkrycia
tego kolejnego kroku z różnych powodów nie, bo wydaje mi się w
danym momencie, że już jest i naw, ale jaka jest ogromna
satysfakcja, kiedy można przejśćna ten kolejny poziom?
No to to jest. Myślę, że też takie taka
pułapka, w którą czasem wpadamy,nie, że jakaś nasza jakiś próg

(01:01:15):
aspiracji jeden został osiągnięty i się zastanawiamy.
Może to już jest wszystko, a można zbudować dużo więcej.
Dzięki temu jeszcze mieć ciekawsze życie.
To też przedsiębiorcy mają do tego prawo, nie mają prawo
wyhamować na pewnym etapie. Jak patrzę na momentum, to my
będziemy takim funduszem mocno skupionym.
Znaczy 8 inwestycji. Poszukiwanie w przedsiębiorcach

(01:01:39):
tego takiego grove mindsetu takiego nastawienia.
Jednak na wzrost, ale otwartego umiejętności, słuchania
umiejętności. Korzystania z zewnętrznych
kompetencji albo kogoś, kto już przeszedł podobnąścieżkę, czyli
poszukiwania cały czas, co ja dotej swojej organizacji mogę

(01:02:01):
dodać zewnątrz, co ja do tej mojej organizacji, jakimi
kompetencjami mogę się wesprzeć,żeby.
Pokonać kolejny szczebelek na drodze właśnie od tego szczytu.
Nie każdy będzie gotów na taką ścieżkę i myślę, że
przedsiębiorcy mają do tego prawo.
Mają prawo zbudować mniejsze organizacje i żyć z dywidend,

(01:02:22):
nie mając takiego nastawienia. Mm, myślę, że teścieżki tak jak
mówiliśmy o inwestowaniu, jest wiele dróg do do sukcesu.
Tak to fajnie, że o tym mówisz. Jest też w tym w tej tezie coś
takiego, bo jeżeli przedsiębiorca nigdy nie
korzystał z takiego wehikułu, czyli nie pozyskiwał inwestycji,

(01:02:42):
powiedzmy, że bootstrapował się w jakimś stopniu mógł się
finansować długiem bankowym czy innym tak, ale nie miał nigdy
nowego partnera nowego wspólnikana pokładzie.
To może też kreować różne przekonania.
Myślę tak takie jak to będzie wyglądało w praktyce.
Czy to w zasadzie oni nie dają tylko kasę i jakie są według

(01:03:04):
ciebie? Takie rzeczy, które warto z
przedsiębiorcą omówić, czy czy ciekawe byłyby dla
przedsiębiorczy, żeby zrozumieli, czym takie
partnerstwo z funduszem fill groesowym naprawdę jest fill, a
czym nie jest? Jest świetne pytanie, no jest

(01:03:25):
złożone jednocześnie. Ja chyba odwołał bym się do.
Jednego z wystąpień Michała brańskiego na auli na na SGHU
jakiś czas temu. Tam padło pytanie właśnie o tą
kreację. Wartości w ramach Wirtualnej
Polski i Michał powiedział wówczas, że panowie byli w

(01:03:50):
krótkich spodenkach. A tak naprawdę fundusz private
equity w pewien sposób przygotował ich do innego
sposobu myślenia o biznesie. Czyli, że z tych krótkich
spodenek? No weszli w rolę przedsiębiorców
takich pełną gębą. Bo fundusz czasem będzie

(01:04:10):
challengerujący fundusz czasem będzie wymagający, będzie czasem
weryfikował czy sprawdzałścieżki, które których
przedsiębiorca jeszcze nie przeszedł, ale na koniec dnia
chodzi o to, żeby ten przedsiębiorca stał się lepszym
przedsiębiorcą, a firma stała się.
Lepszym wehikułem tworzenia wartości.

(01:04:34):
I ja myślę, że tak w takim podejściu można mieć błędne
wyobrażenie, co oznacza bycie founders friendly.
Dla mnie to oznacza transparentne i takie otwarte
komunikowanie się z przedsiębiorcą, wskazywanie
kierunków, który on może się rozwijać, wskazywanie także
deficytów, które dzisiaj posiada, których załatanie może

(01:04:58):
przenieść go na zupełnie innym. Poziom i.
Myślę, że tutaj bardzo bardzo istotne, że tylko osoby, które
mają naprawdę taką otwartą głowęna ten wzrost, czyli mają ten
Group mindset, są gotowe na takąścieżkę.
Natomiast ta ścieżka polega zwykle na tym, że kreuje się
dużo mocniejsze firmy, dużo bardziej stabilne, bo nie są one

(01:05:23):
zwykle budowane wokół jednej osoby, tylko wokół różnych
kompetencji i silnego zespołu. Menadżerskiego na koniec dnia
takie firmy tworzą najwięcej wartości.
Czyli też. Dywersyfikacja ryzyka
wewnętrznego, dlatego foldera i który jest tym udziałowcem, bo
tak naprawdę jego rola być może się w jakiś sposób zmieni,

(01:05:44):
zmniejsza, rozpakowuje, co też zmniejsza podatność tego biznesu
na wywrotkę przez to, że jest onfill.
Że jakby jest taką satelitą wokół jednej osoby, tak to też
jest jakiś element fill takiego rozpakowania ryzyka z
perspektywy właściciela founderawłaściciela, bo to, co ujmuje
mnie czasem w rozmowach z fill founderami.

(01:06:07):
To, że nie dają sobie prawa do zrozumienia tej perspektywy
właścicielskiej, będąc w roli founder lidera prezesa i to jest
niewiarygodne, że można zbudowaćnaprawdę dużą firmę, która jakby
kreuje masę gotówki, masę wartości i cały czas patrzeć z
perspektywy tego operatora. Nawet tego super smart

(01:06:28):
strategicznie myślącego kompetentnego operatora, a nie z
perspektywy tego właściciela. Czyli, że ja buduję jakiś asset,
tak i ten asset może mi płacić dywidendę w nieskończoność, może
być platformą do moich kolejnychprojektów kreatywnych w
rzeczywistości. I że ja mogę być też blok
blokerem tego własnego assetu będąc jakby w tej centralnej

(01:06:49):
roli i nie próbując transformować sposobu
zarządzania w takim kierunku, żeby rozpakować tę firmę od tego
ryzyka związanego z moim własnymczasem i uwagą, to są takie
myślę. Nie oczywiste wątki, które są
zaskakujące, jak daleko jakby można dojechać w biznesie, to
pewnie znamy nawet takie anegdotyczne case'y miliardowych

(01:07:09):
spółek, które mają taki charakter i oczywiście na koniec
prawo właściciela. Tak więc jakby.
To nie znaczy, że jest jedna prawdziwa droga, ale ciekawe są
te alternatywneścieżki, które można budować poprzez właśnie
rozpakowywanie tego ryzyka, czy też rozwój własne fill i rozwój
tej organizacji, żeby ona stanowiła taką bardziej
powtarzalną strukturę. No dużo pracujesz z

(01:07:31):
przedsiębiorcami? Pewnie częste pytanie, takie też
gadają jak ja mogę uniezależnić mój biznes od siebie i to jest
jedno na poziomie bym powiedziałw pewnej intencji, drugie na
poziomie faktycznego wdrożenia iuniezależnienia tej tej firmy od
od samego siebie. To jest oczywiście trudne, im

(01:07:53):
mniejsza firma, ona zwykle jest bardziej uzależniona od tego.
Foundera przedsiębiorcy założyciela im.
Większa, tym bardziej powinna budować na na sile zespołu.
No i z perspektywy też. Tego founder, a jeśli celem jest
zbudowanie firmy, która kiedyś zostanie sprzedana?

(01:08:14):
To trzeba zbudować tam zespół. Krótko mówiąc to ten founder,
czy zespół będzie podlegał ocenie kupującego na na samym
końcu. No i można wpaść w taką złotą
klatkę, gdzie w zasadzie od struktury do struktury ten
founder będzie cały czas zaangażowany natomiast.

(01:08:38):
Trwałość tych firm. I wykreowana wartość no zwykle
jest efektem jakiejś wspólnej pracy szerszego teamu.
Ważne jest oczywiście lider. On może nadawać kierunki.
Może być aktywny, czasami może wyłączyć się z operacyjnego
zarządzania przejść w rolę w Radzie nadzorczej.

(01:09:01):
Natomiast jego głos i właśnie tastrategiczność cały czas jest
istotna. Powiedziałeś o tym, że czasami w
tej operacyjności przedsiębiorcynie widzą tego większego obrazka
i wyciągnięcie ich czasem właśnie z tej operacyjnej strony
bieżączki no pozwala spojrzeć naistotne kwestie z punktu

(01:09:21):
widzenia strategii firmy czy braków kompetencyjnych, czy.
Kierunków rozwojowych czy rynków, na których?
Yy firma powinna dalej prowadzićswój rozwój.
Czasem to jest właśnie istotna potrzeba zwolnić trochę capacity
wolność możliwości tego lidera, aby on mógł dalej popracować nad
szerszą biblią i kierunkami strategicznymi.

(01:09:44):
Absolutnie się pod tym podpisuje.
Ground Security, teraz zmieńmy trochę kapelusz, bo chciałbym
wrócić do tych naszych ticketów i tych kart, które ci rozdawałem
z różnymi kwotami. Dlaczego kilkudziesięciu
przedsiębiorców zdecydowało się zainwestować wspólnie z?
Momentum i prawdopodobnie inwestuje w inne projekty.

(01:10:04):
Także yy w kategorii gross equity, czyli co jest takiego
ciekawego w tej kategorii? Z perspektywy potencjalnego
inwestora, która lokuje swój prywatny kapitał lub kapitał,
którym zarządza właśnie w taką kategorię inwestycyjną, a nie na
przykład fundusz VC albo w private equity, albo w

(01:10:27):
inwestycje na rynku publicznym? Mojej perspektywy crowve equity
jest bardzo interesującą kategorią.
Bo występuje tam luka w zasadzie2 rodzaje luk.
To jest Kategoria, która się mieści pomiędzy wręcz Capital a
private equity, czyli z jednej strony już mówimy o firmach,
które mają zwalidowane modele biznesowe.

(01:10:50):
One już posiadają przychody często na poziomie
kilkudziesięciu milionów złotych, często mocną ekonomikę
pozwalającą na. Prowadzenie dochodowego biznesu,
ale wciąż perspektywy rozwojowe i wciąż są to młode organizacje.
Yy powiedział za młode dla funduszy private equity albo za

(01:11:13):
młode z tego punktu widzenia, żefound erzy założyciele nie są
jeszcze gotowi do sprzedawania takiego biznesu, no i tu pojawia
się Kategoria inwestorów typu crowdf equity, którzy mają
doświadczenie w tym wzroście. Widzieli wyjścia ze spółek,
pracowali z funduszami privatequiti, sprzedawali spółki

(01:11:34):
do do strategów mogą być świetnym partnerem, właśnie
wchodząc na inwestycje mniejszościową, czyli nie
wymagają od założyciela sprzedajfirmę, tylko doinwestujemy twoją
firmę. Być może damy tobie jakieś
liquidity czyli. Środki ze sprzedaży części
udziałów, które pozwolą tobie zabezpieczyć potrzeby życiowe, a

(01:11:57):
potrzeby życiowe foundera są super istotne, bo founder, który
nie zabezpieczy swoich potrzeb życiowych, a często ta firma to
jest jedyny kluczowy asset, no nie będzie podejmował zdrowego
biznesowego, dobrze skalkulowanego ryzyka, który
pozwoli mu zmaksymalizować szansę wzrostu.
No i grał w equity z taką ciekawą kategorią, gdzie mówimy

(01:12:19):
o firmach właśnie które. Doszło do tego etapu, ale mają
ambicje dalej wzrastać, skalowaćsię, przygotowywać tak naprawdę
do sprzedaży do funduszu privateequity czy do stratega.
W perspektywie kilkuletniej to może być perspektywa powiedzmy
od 3 do 7 lat natomiast. To przygotowanie.

(01:12:45):
Wynika z tego, że z jednej strony.
Jest kapitał, ale z drugiej strony jeszcze ważniejsze są
kompetencje. Jak powinna wyglądać właśnie
firma, która jest. Przygotowana do do do takiego
procesu, jak ją wspomagać na tejścieżce wzrostu, no więc my
pojawiamy się tutaj. Momentum kapital Partners w

(01:13:07):
kategorii growth equity tak definiujemy growth, czyli
zwalidowane modele i pytanie było, dlaczego kilkudziesięciu
przedsiębiorców zdecydowało się zainwestować w tej kategorii?
Struktura rynku powoduje, że tymobszarze my postrzegamy, że jest
dużo niższa. Konkurencja we wczesnych etapach

(01:13:28):
wzrostu. Tam mamy dużą liczbę momentami,
bo nawet około 100. Funduszy venture Capital
aktywnych na polskim rynku. Czyli duża koncentracja kapitału
na wsparcie. Projektów side owych
precedowych, czyli bardzo wczesnych etapów zalążkowych
rozwoju biznesu. I często luka kapitałowa we

(01:13:52):
wsparciu kolejnego etapu, czyli etapu wzrostu, kiedy spółki
niekoniecznie poruszają się na trajektorii fill na ścieżce tych
spółekerowych nie budują unicornów i fill globalnych
biznesów, ale mogą być lokalnymichampionami i myślę, że ci
lokalni czempioni często nie mieli kapitału i miejsca, do

(01:14:14):
którego mogli się zwrócić w kierunku wzrostu.
Często to było poszukiwanie. Jakichś prywatnych
przedsiębiorców family Office, które też nie są
wyspecjalizowane w tej w tej kategorii rynku, więc.
Momentum wypełnia tą tą lukę, ale myślę, że Kategoria jest
bardzo ciekawa i w procesie fundrivingu my to zauważyliśmy,

(01:14:34):
że część przedsiębiorców właśnietakich, którzy są founderami po
exitach albo mają dochodowe biznesy, które generują bit,
generują dywidendy. Oni mają potrzeby zainwestowania
no i widzą i trochę sparzyli sięna tej kategorii wczesnych
etapów tam inwestycje. W wielu przypadkach nie
przyniosły oczekiwanych stóp zwrotu poszukują.

(01:14:58):
Trochę bardziej dojrzałego etapu, trochę etapu takiego,
gdzie widać jednak ekonomikę tego przedsięwzięcia.
Gdzie to nie jest jeszcze bet? Zakład na to, że coś wyjdzie nie
wyjdzie, tylko widać pewną przewidywalną ścieżkę
dowiezienia zwrotu. No z tej perspektywy jest to
Kategoria o niższym ryzyku, natomiast ja bym nie powiedział,

(01:15:21):
że niższym zwrocie, więc. Powiedział ten eriscrear World
wygląda w tej kategorii bardzo atrakcyjnie i z tego powodu
myślę, że ta Kategoria będzie rozwijać się aktywnie w
najbliższych latach. Czyli, że widzimy coraz większą
liczbę przedsiębiorstw tej wielkości, czyli spółek powyżej
10 milionów złotych. Z perspektywami wzrostowymi no

(01:15:44):
na takie spółki patrzymy. Czy taki fundusz to musi się
specjalizować w czymś? To już nie pytam tylko momentum,
ale pytam w ogóle o to, bo to jest też takie pewnie naturalne
pytanie, które zada sobie inwestor, który inwestuje znowu
w tego typu fundusz. Na zasadzie, czy są jakieś
wspólne cechy wszystkich tych biznesów, które powodują, że

(01:16:06):
niezależnie od kategorii po prostu czy produkujemy, czy
drony, czy. Rakiety kosmiczne to w zasadzie
ta geometria jest podobna w związku z tym ten fundusz nie
musi być subject. Metry ekspertem, specjalistą w
danej dziedzinie tylko wystarczy, że potrafi postawić
na właściwego konia. Zgadza się ta ekonomika fill i
to wystarcza tego, żeby fill rosnąć i jaki jest twój pogląd

(01:16:29):
na ten temat? Fill takiego rozpiętości między
bycie generalistą a takim super specjalistą na przykład w danej
niszy. Fill to popełnię wstęp.
Jak to wygląda u nas i potem fill zdegralizuje to on tą
uwagę. Po pierwsze my jesteśmy
funduszem generalitycznym, czylipatrzymy szeroko, ale to nie
oznacza, że patrzymy na wszystkoi będziemy inwestować we

(01:16:52):
wszystko. Nie to oznacza, że my chcemy
skupić się na wybranych segmentach rynku, które rosną z
określoną dynamiką. Filozofia momentum na tym
polega? Tak jest pewna dynamika momentu
od tej od tej dynamiki, czyli poszukujemy rynków, które.
Rosną ponadprzeciętnie szybko, koło 10% średniorocznie w

(01:17:15):
horyzoncie inwestycyjnym. To jest dość szybko, mało który
rynek tak tak rośnie. Ale zwykle takie rynki stwarzają
istotne możliwości wzrostu biznesu, w szczególności, jeśli
zidentyfikuje się liderów na tymrynku.
No i teraz. Patrząc tak całościowo to

(01:17:38):
oznacza inwestowanie pod konkretne tezy inwestycyjne,
które chcemy definiować, w ramach których chcemy poszukiwać
najlepszych przedsiębiorstw najlepszych spółek, które będą
tym nośnikiem wartości. Mm, ale to oznacza też pewną
selektywność, w tym w tym procesie.
Ja uważam, że ta selektywność w inwestowaniu jest generalnie

(01:18:01):
dobra, czyli jeśli jest fundusz,który specjalizuje się w danej
rzeczy, dajmy na to speedtek to taki fundusz ma zwykle przewagę
wynikającą z tej z tej specjalizacji.
My zdefiniowaliśmy fundusz jako generalistyczny, ale z istotnym.
Focusem na wybranych tezach inwestycyjnych, które chcemy

(01:18:22):
eksplorować z czasem będzie to budowało.
Lepszą wiedzę na temat rynku i pewną ee pewne zrozumienie
struktury rynku, które ee powinno dostarczać docelowo
lepsze zwroty z takiej inwestycji.
Rozumiem jeszcze na chwilę bym przeskoczył do mojego worka z

(01:18:44):
książkami pokazał ci 2 książki. Chciałbym, żebyś skomentował te
2 książki fill. Nie.
Będzie poradnika flipera. Nie będzie też fill, jak szybko
się wzbogacić niestety. To jedna z książek.
Yy dali o principles. Masz jakiś jakąś perspektywę na

(01:19:08):
tę książkę? Powiem, dlaczego ją przyniosłem,
bo jest to też twórca jednego z bardzo dużych i funduszy, które
kreują wartość od wielu lat ponadprzeciętną dla inwestorów.
Jednocześnie interesujące, bo ten founder uzurpuje sobie pewne
prawo do opisania rzeczywistościrozmaitymi prawidłami.

(01:19:31):
I nie dotyczy to tylko inwestowania, ale w ogóle
jakiegoś szukania prawd ogólnychodnośnie funkcjonowania
rzeczywistości i wydaje mi się to bardzo ciekawa.
Praktyka takie próby przenoszenia świata inwestycji
na świat w ogóle i tego, że w zasadzie, żeby dobrze
inwestować, to trzeba po prostu więcej ogarniać różne prawidła
działania rzeczywistości. Nie wiem, czy świat tak działa.

(01:19:53):
Co sądzisz w ogóle na temat tej książki na temat reja dalią?
To myślę, że postać jest kontrowersyjna, ale jest bardzo
ciekawa, znaczy Bridge waters a sushi jets, bo takich tak się
nazywa fundusz. To faktycznie w jednym z
funduszy, który na przestrzeni ostatnich.
Kilkudziesięciu, że lat w jednymz największych sukcesów jako

(01:20:16):
taka organizacja aktywnie inwestująca.
Ray dalio dużo wypowiada się na temat geopolityki pewnych
należności, upadku pewnych. Struktur i zmian zachodzących ja
wielką ciekawością czytam i z pewnym dystansem na to patrzę.

(01:20:39):
Podoba mi się strukturyzowanie faktycznie myślenia.
Z tej książki to co najmocniej zapamiętałem, to jest chyba na
poziomie takiej wartości, bo oniw Price water associate wdrożyli
taki system ocen polegających napo angielsku.
Powiem radical and radical transparency fill, co odnosiło

(01:21:00):
się do tego, że mówimy wprost i mówimy szczerze, transparentnie,
ale tak momentami do bólu. Sam fill reydalio jest fill,
autorem takiego systemu, ciągłego oceniania się tak
ktokolwiek z zespołu wypowiadał się na jakiś fill temat to
mierzyło się wiarę w to, co mówii każdy mógł fill głosować, żeby

(01:21:24):
oceniać tą wiarę. Oczywiście fill to ma też swoje
pewne cienie, no bo jeśli jest silny lider sn to.
Nie wierzę, że ta transparentność nie przekłada
się na zakrzywienie pewnej rzeczywistości, kogoś, kto ma
mocniejszy głos sn, większą siłęw ramach takiej organizacji.
Ja myślę, że postać kontrowersyjna sn natomiast

(01:21:46):
miejsc są bliskie. Te fill zasady bym powiedział w
jakiejś części też wyrażone w tej w tej książce i taka sn
radykalna transparentność fill. Mówienie sobie prawdy, yy mi
chowanie pewnych rzeczy, tylko yy wysuwanie ich jako temat,
który wymaga przedyskutowania, jest takie myślenie bliskie.

(01:22:09):
Pewnie nie zgodziłbym się tutaj ze wszystkimi głoszonymi
prawdami. Natomiast zainteresowaniem
czytam i myślę każdemu mogę polecić, żeby wyrobić sobie
szerszy pogląd na temat zmieniającego się świata.
Myślę, że. Rajdalia jest dobrym tutaj
źródłem dobrym adresem. Dobrze i ostatnia książka ciekaw
Jestem. Inteligentny inwestor.

(01:22:34):
Inteligentny inwestor. Benjamin Graham.
Tak to jest książka. Biblia u renobata.
No właśnie, biblia warrena buffeta, czy również biblia
Roberta dietrycha jak to wyglądadzisiaj?
Jaki jest twój pogląd na temat? Może powiedz pokrótce o tej
książce co ty, co w niej jest według ciebie?

(01:22:54):
Czego się z niej nauczyłeś i czyto jest też twoja biblia dzisiaj
znaczy? Warto ją znać, a biblią nie
jest. Dzisiaj myślę, że dla warrena
też nie. To pokazuje zmieniający się
świat i. Jak popatrzymy na warę na
bufetach, bo jego przywołamy tenma takie 2 fazy tej swojej
kariery. Pierwszą gdzie kupuje spółki

(01:23:16):
takie tak zwane Tiger but, czylitakie niedopałki.
Krótko mówiąc, firmy, które niekoniecznie są najlepsze, ale
są z jakiegoś powodu tanie, są tanie w stosunku do swoich
aktywów netto, są tanie w stosunku do swojej gotówki na
bilansie różnych takich parametrów wynikających ze

(01:23:37):
sprawozdań finansowych. I o tym jest ta książka, znaczy
ona prezentuje pewną starą szkołę, bezpiecznego podejścia
do inwestowania z pewną marżą bezpieczeństwa margin of Safety,
głoszoną przez przez buffeta i wpierwszych czy początkowych
latach swojej kariery. Buffett bardzo mocno stosował tę

(01:24:01):
te reguły. Te reguły są dobre, jeśli
znajdziecie takie spółki, które są.
Wycenione poniżej swoich aktywów.
No ciężko na tym stracić. Czy najlepiej zarobicie?
Dobrze jest. Dyskusyjne i myślę, że Charlie
manger nieżyjący już. Wspólnik partner warna buffetta.

(01:24:21):
On zmienił trochę jego myślenie i odejście od tych.
Grahamowskich zasad w kierunku innego patrzenia na wartość na
pewną powtarzalność, pewną ciągłość tworzenia wartości i
zmienił jego perspektywę. W taki sposób, że panowie
zaczęli mniej inwestować w te niedopałki, a bardziej firmy,

(01:24:43):
które mają długoterminową perspektywę wzrostu i myślę, że
ta filozofia jest mi bardzo bliska poszukiwania najlepszych
firm. No mówi się, że jeśli.
Zainwestuje się bardzo dobrą firmę, to ta cena wejściowa nie
ma tak dużego znaczenia, czy tennożyk to jest 7 razy EBITDA czy
9 razy EBITDA, jeśli tam zysk zaangażowanego kapitału jest

(01:25:06):
istotny, to firma rok po roku swoim wzrostem.
Wytworzy bardzo dużo wartości, no jak popatrzymy na przykłady
Google, Apple, Microsoft, nvidia, Spotify, tego typu
podmioty to tam tak naprawdę z perspektywy wieloletniej

(01:25:27):
inwestycji, jak kiedykolwiek tak.
Miała bardzo duży sens, bo te spółki rozwijają się.
Generują kesz no są takimi bardzo dobrze naoliwiony nimi
organizacjami, które przynoszą zwrot zaangażowanego kapitału
bardzo istotny, a do mangera nawiązując do tą powiedział, że

(01:25:47):
na koniec dnia to ten zwrot zaangażowanego kapitału w długim
terminie zdeterminuje wzrost. Czy jeśli firma ma zwrot z
zaangażowanego kapitał 5%, to nawet jakby była bardzo tania to
na długim terminie istotnie. Nie wyskoczy, nie dowiezie
zwrotu powyżej tego swojego zwrotu z kapitału.
Natomiast firma, która. Nawet wydaje się dzisiaj droga,

(01:26:08):
ale ona nawrot z kapitału rzędu 30 40%, a są takie firmy wśród
najlepszych spółek technologicznych.
To jeśli one faktycznie są w stanie w długim terminie tak się
rozwijać, no to mogą dowieść spektakularne zwroty z kapitału.
I no takie są historie tych największych technologicznych
spółek. No i to jest zabawne, bo uranowi

(01:26:30):
zarzucano, że. On nie inwestował w spółki
technologiczne, a jak się popatrzy na czy najwięcej
zarobił to na inwestycje etapu. Który nie tylko produkuje
sprzęt, ale jest twórcą całego ekosystemu i tak naprawdę
ekosystemie usług bardzo dużo zarobił.
To jest przykład właśnie takiej inwestycji.
Ona nie była kupiona drogo, ale spółki, która długoterminowo

(01:26:54):
dowoziła a. Jakbyś dzisiaj miał możliwość
zainwestowania na 10 lat tylko wjedną firmę.
To jak aby to była firma? Ja mam dzisiaj pewnie trudność z
taką inwestycją, którą miałbym wskazać na 10 kolejnych lat,
między innymi z powodu takiego, że dzisiaj jesteśmy na
szczytach, jesteśmy na tak zwanym oldtime high, więc z

(01:27:17):
punktu widzenia patrzenia na spółki, no to to jest poziom
taki dyskomfortowy, przynajmniejw średnim.
Horyzoncie mówię nawet kilkuletnim.
Jak patrzymy na prognozy. Goldman Sachs to to zwrot dla
rynku amerykańskiego w perspektywie dziesięcioletniej
uśredniony jest na poziomie estymowany zaledwie kilku

(01:27:41):
procent. To pokazuje już dzisiaj bardzo
trudno generować takie zwroty. Ja inwestuję w momentum fill, to
jest moja moja inwestycja. Wiesz, że że będzie fill, to
świetnym wehikułem kreowania wartości.
No jeśli miałbym patrzeć na rynek fill publiczny.
No to to fill dalej skupiał się wokół spółek, które dowożą

(01:28:03):
najwięcej wartości. Jak wrócę do tych lekcji z moimi
dziećmi. No to właśnie polecam słuchaczom
rozejrzeć się czym się otaczacieco dowozi wam najwięcej
wartości, w co w co wierzycie, zjakich produktów korzystacie?
Jeśli jednocześnie cena zakupu może być rozsądna, to być może

(01:28:23):
jest to dobra inwestycja na na wiele lat.
A w ramach ciekawostek historycznie, jaka inwestycja
była dla ciebie najbardziej? Zyskowna nie potrafię
odpowiedzieć na to pytanie. Tych tych betów było bardzo dużo
wiele. Oczywiście skoncentrowane
inwestycje ostatnio wypuszczałemjuż latoro.

(01:28:45):
Zarządzaniu kapitałem, zarządzaniu ryzykiem, no i tak
jest, że jeśli chcemy robić istotny zwrot na dane
inwestycji, to potrzebujemy zaangażować się mocniej, więc to
jest jednocześnie ryzyko. Dla mnie oczywiście ten czas.
Inwestycji w ramach spółki publicznej.
Kiedy byłem menedżerem? Jednocześnie w ramach grupy page

(01:29:08):
była istotna i dla mnie była istotnym.
Aspektem kreacji wartości bardzowierzyłem w to, co tam
robiliśmy, a jednocześnie. Widziałem niedowartościowanie
tego podmiotu i takie zewnętrznenegatywne przez długi czas
postrzeganie rynku pewnych działań, no co owocowało potem

(01:29:29):
szybką aprecjacją szybkim wzrostem wartościach patrzę na
sam rynek publiczny. To było wiele takich spółek były
dobre był. Auto partner był Rainbow tours,
było xtb benefit Systems, który tworzy dzisiaj międzynarodowy
biznes jest polski. Rozwija się dalej na rynku

(01:29:51):
tureckim, bardzo szybki sposób. To jest w ogóle.
Fantastyczna sprawa, że ten polski kapitał coraz mocniej
rozpycha się po rynkach zagranicznych, niekoniecznie
Stany Zjednoczone, ale być może rynki regionalne.
Ee szerzej właśnie jak Turcja, yy myślę, że tych przykładów

(01:30:14):
takiego budowa budowania polskiego biznesu i wychodzenia
poza swoje podwórko mamy mamy coraz więcej LP.
Oczywiście jest tutaj grą nie CCC, które po trudnościach jak
fenix tutaj. No szybko się się buduje.
Świetne te te historie uważam, że warto zwrócić uwagę na

(01:30:37):
prywatny kapitał w Polsce, bo. No na giełdzie mamy dużo tych
spółek, takich bym powiedział bankowo.
Industrialnych kghmów tego świata.
Natomiast jak patrzymy na na rynek prywatny czy spółki
silnym, prywatnym, silnym zaangażowaniem właściciela

(01:30:58):
prywatnego, no to one tutaj są świetnym źródłem kreacji
wartości. Nie pamiętam. w Polsce mamy taki
mały. Nasdaq znaczy esvig 80, jak
patrzymy jak on performuje w określonych wycinkach czasu.
On przede wszystkim ugrupuje takie trochę mniejsze.
Przede wszystkim spółki w silnymzaangażowaniu kapitału

(01:31:20):
prywatnego w dużych odcinkach czasu on niewiele ustępuje.
Nasdaq, więc ja bym się kierowałw kierunku tych spółek.
Prywatnych, jeśli ktoś ma nastawienie na Polskę lub w
kierunku Stanów spółek technologicznych, trochę
wszedłem w moje indywidualne wybory, ale mam nadzieję, że to
będzie dla kogoś pomocne. No super, słuchaj, zadałem ci

(01:31:43):
wszystkie pytania swoje i te, które zebrałem również wcześniej
od ludzi z przestrzeni internetowo.
Publiczno słuchaczowej i różnychwiadomości.
Na koniec powiedz, proszę o co cię nie zapytałem, a wydaje się
dla ciebie jeszcze istotne, co chciałbyś powiedzieć o sobie

(01:32:04):
rynku, finansach, doświadczeniach, fill, cokolwiek
co, co jest do dodania? A co przeoczyliśmy tutaj?
Poruszyliśmy bardzo wiele wątkówi myślę, że że to była super.
Fill rozmowa, ee pewnie mało porozmawialiśmy o tym jak się

(01:32:25):
kreuje fill. Wartości się kreuje ten fill.
Tą zamożność na pierwszych etapach myślę, że to jest bardzo
bardzo ciekawy aspekt sn. To powiedz w takim razie o tym,
co to znaczy kreować wartość i zamożność na pierwszym etapie.
Branie tej odpowiedzialności krótko mówiąc to jest pójście do

(01:32:46):
szefa i powiedzenie. Słuchaj, mam taki pomysł, zrobię
to wezmę odpowiedzialność za to,nie to, to takie.
Proste rzeczy, ale przekładającesię też na oczekiwaniach tutaj,
które na tym idą dużo. Dużo łatwiej proponować coś z

(01:33:07):
perspektywy pewnej wartości, którą którą dostarczamy i
właśnie mniej roszczeniowości, adużo więcej takiego proaktywnego
podejścia do brania odpowiedzialności, dowożenia
dzielenia się efektami tego wspólnego sukcesu, więc jakbym
miał. Yy, w szczególności młodych
słuchaczy zostawić w jakimś tutaj przemyśleniem właśnie

(01:33:30):
branie udać chipów, braniu też Onet shipu, bo to niekoniecznie
oznacza inwestowanie, a to inwestowanie tak patrzę sensu
largo, to znaczy również branie odpowiedzialności za dowiezienie
czegoś, abym był częścią sukcesujakiegoś.
Większego kawałka. Super, super, że to dodałeś.

(01:33:50):
Słuchaj Robert, bardzo się cieszę tak jak już pisałem w
różnych miejscach. Może trochę przerysowałem, że
7,5 roku cię namawiałem do tego,żebyśmy porozmawiali, ale
przyznasz, że długo stawiałeś czynny opór, co mnie cieszy, bo
przyszedł fajny moment, że mogliśmy skumulować te różne
pytania, przemyślenia i też poznać się lepiej przed tą

(01:34:11):
rozmową. Także cieszę się, że wspólnie
budujemy momentum. Cieszę się, że.
Zdecydowałeś się podzielić swoimi refleksjami, z których ja
też dużo wyciągam i. Cóż, życzę ci dużo powodzenia i
serdeczne dzięki. Dziękuję bardzo.
Partnerem podcastu jest albrechtand Partners.
Mentoring strategiczny wsparcie w zarządzaniu i egzekutywy

(01:34:33):
coaching.

All Episodes

Episode Transcript

Popular Podcasts

Stuff You Should Know

24/7 News: The Latest

Crime Junkie

.css-15opob5{left:0;position:absolute;top:0.8rem;} All Episodes

.css-14f5ked{margin:0;word-break:break-word;display:-webkit-box;-webkit-box-orient:vertical;box-orient:vertical;-webkit-line-clamp:2;overflow:hidden;}#321 W co INWESTOWAĆ w 2025 roku? Koniec MIESZKAŃ na WYNAJEM! Ekspert inwestycji, Robert DITRYCH

Episode Transcript

Popular Podcasts

.css-r6mb8g{margin:0;word-break:break-word;display:-webkit-box;-webkit-box-orient:vertical;box-orient:vertical;-webkit-line-clamp:1;overflow:hidden;}Stuff You Should Know

24/7 News: The Latest

Crime Junkie

All Episodes

#321 W co INWESTOWAĆ w 2025 roku? Koniec MIESZKAŃ na WYNAJEM! Ekspert inwestycji, Robert DITRYCH

Stuff You Should Know